文章核心观点 - Zscaler过去一年股价下跌21.9%表现不佳，但基于其强大基本面、创新优势和巨大市场潜力，是投资者的独特投资机会 [1] 一年股价回报表现 - Zscaler股价下跌归因于宏观经济逆风、零信任网络安全领域竞争加剧和公司历史高估值等短期压力，但不影响其长期增长潜力 [3] Zscaler在高增长零信任市场的主导地位 - 零信任网络安全市场预计到2032年复合年增长率超16.7%，Zscaler是该领域领导者 [6] - 其可扩展的零信任交换平台契合混合工作模式和云原生架构的发展 [7] - 公司不断创新，如在零信任交换中采用人工智能驱动的威胁检测等，拓展高增长领域并开辟多元收入流 [8] Zscaler出色的财务表现 - 2025财年第一季度营收同比增长26%至6.28亿美元，新兴产品增长速度是核心产品两倍，运营利润率达21%创纪录，非GAAP每股收益增长40%至77美分 [9] - 第一季度末有585个客户年经常性收入超100万美元，约45%的财富500强公司和超35%的全球2000强公司使用其解决方案，净美元留存率达114% [10] - 公司有望受益于企业向云环境迁移、人工智能驱动的网络安全应用增加和IT支出复苏，预计2025年及以后加速增长，Zacks对2025和2026财年的共识预测显示两位数强劲营收增长 [11] - Zacks对2025财年各季度和全年销售的共识预测分别为6.3407亿美元、6.6484亿美元、26.4亿美元和31.5亿美元，同比增长分别为20.78%、20.18%、21.58%和19.63% [12] - 过去60天2025财年每股收益共识上调12美分至2.99美元，过去四个季度每股收益均超Zacks共识预测，平均超预期29% [12] 结论 - Zscaler股价下跌是短期逆风所致，非结构性弱点，其在零信任市场的领导地位、稳定财务表现和强大创新能力使其成为有吸引力的长期投资，Zacks评级为2（买入） [14]