文章核心观点 - 辉瑞将于2月4日盘前公布2024年第四季度及全年财报，虽面临新冠产品销售下滑和专利到期挑战，但非新冠药物及新获产品已开始推动增长，建议长期投资者持有或买入股票 [1][18][23] 财报信息 - 第四季度销售额和收益的Zacks共识估计分别为175亿美元和每股0.48美元，过去30天2025年每股收益估计从2.92美元降至2.88美元 [1] 盈利惊喜历史 - 公司在过去四个季度均超盈利预期，四个季度平均盈利惊喜为74.50%，上一季度盈利惊喜为65.62% [2] 模型预测 - 辉瑞收益ESP为0.00%，Zacks排名为3（持有），有积极收益ESP和特定Zacks排名的公司有较大盈利超预期机会 [3][4] 影响财报结果因素 - 新冠产品销售过去几季下滑后有所稳定，第三季度因感染增加对Paxlovid需求上升使收入改善，第四季度趋势待察 [5] - 预计Comirnaty直接销售和联盟收入为31.3亿美元，Paxlovid产品收入为5.406亿美元，Zacks共识估计分别为32.7亿美元和5.89亿美元 [7] - 2024年前三季度非新冠业务收入因关键产品、新推出产品和新收购产品推动而改善，预计第四季度延续该趋势 [8] - Vyndaqel/Vyndamax销售额的Zacks共识估计和模型估计均为15.2亿美元 [8] - Eliquis联盟收入和直接销售可能提供营收支持，Zacks共识估计为16.6亿美元，模型估计为16.1亿美元 [9] - 关键疫苗Prevnar第三季度销售下滑，第四季度是否改善待察，Zacks共识估计销售额为15.6亿美元，模型估计为15.3亿美元 [10] - 肿瘤部门关键药物Ibrance销售可能因全球需求下降受影响，Xtandi等药物销售可能增加，2023年12月收购Seagen增加的产品推动了2024年前三季度肿瘤销售，预计第四季度延续 [11] - 专科护理部门Xeljanz和Enbrel销售可能下降，新推出药物预计为营收增长做贡献，公司2025年财务指引受投资者关注 [12] 股价表现与估值 - 过去六个月辉瑞股价下跌12.6%，行业下跌13.0% [14] - 从估值看，辉瑞相对行业有吸引力，股价低于5年平均水平，市盈率为9.28，低于行业的16.0和自身5年平均的11.22，比其他大型制药商便宜 [16] 投资论点 - 辉瑞最严重放缓期已过，正逐渐复苏，虽面临新冠产品销售下滑和专利到期挑战，但非新冠药物和新获产品推动增长趋势将延续 [17][18] - 新产品、后期管线候选产品和新获产品为2025年及以后运营增长奠定基础，预计2025 - 2030年营收复合年增长率约为6% [19] - 公司持续支付定期股息，股息收益率超6%，预计成本削减和内部重组至少节省55亿美元 [19] - 新冠产品利润增强了现金状况，资金用于收购、增加股息、回购股票和减少债务 [22] 投资建议 - 无论第四季度财报结果如何，建议已持股者继续持有，长期投资者可考虑在当前估值水平买入 [23]