文章核心观点 - 中国推出的AI DeepSeek引发市场巨大反应，AI股票受挫，REITs和公用事业等非AI股票上涨，原因在于已知投资与未知投资的吸引力变化 [1][4] 市场表现 AI股票 - NVDA、MSFT、AVGO等多只AI股票在1月27日股价大幅下跌，如NVDA下跌21.48美元，跌幅15.06% [2][3] REITs和公用事业股票 - REITs以Vanguard REIT ETF（VNQ）衡量大幅上涨，VNQ上涨1.15美元，涨幅1.27%；受监管的电力公用事业股也普遍上涨，如D上涨2.42美元，涨幅4.53% [4][5] 公用事业板块内部分化 - 以Spider（XLU）衡量的公用事业板块整体下跌，但受监管的公用事业股几乎全涨，独立发电商（IPPs）受挫，如Vistra（VST）下跌25%，Duke Energy（DUK）上涨2.51% [11][12][15] 原因分析 已知与未知投资吸引力变化 - REITs、受监管的公用事业和国债等投资现金流可预测性强，分析师能在多年内将现金流预测在较小范围内；AI股票部分市值基于不可预测的未来AI现金流，投资回报不确定 [7][8] - REITs和公用事业当前估值下预期回报率约8%-10%，AI投资回报未知，此前AI未知的吸引力大，DeepSeek消息使AI公司潜力存疑，已知投资变得更有吸引力 [9][10] 公用事业板块内部分化原因 - 受监管的公用事业ROE预先确定，业务稳定，盈利可预测；IPPs回报不确定，ROE可能高也可能低，DeepSeek消息使受监管公用事业的稳定盈利更具吸引力 [12][13] REITs上涨原因 - REITs与AI股票呈反向关系，但AI成功对REITs有一定益处，DeepSeek消息对REITs基本面无实质影响 [16] - REITs盈利可预测性高，此前与AI无限制增长相比缺乏吸引力，若AI优势不再，投资者会青睐其可靠现金流 [17] 历史参考 - 2000年科技泡沫破裂后，REITs有十多年大幅跑赢市场表现，当前相对估值对REITs和公用事业有利 [18]