文章核心观点 - T-Mobile 2024年第四季度业绩出色，营收和净利润均超Zacks共识预期，得益于行业领先的后付费客户增长 [1] 财务数据 净利润 - 第四季度净利润29.8亿美元，合每股2.57美元，上年同期为20.1亿美元，合每股1.67美元，同比增长48%，主要因营收增长，且超Zacks共识预期2.17美元 [3] - 2024年净利润113亿美元，合每股9.66美元，2023年为84亿美元，合每股6.93美元 [3] 营收 - 第四季度净销售额218.7亿美元，高于上年同期的204.7亿美元，受服务和设备收入稳健增长推动，超共识预期211.7亿美元 [4] - 2024年总营收814亿美元，高于2023年的785.5亿美元 [4] 各业务板块营收 服务业务 - 总服务收入169.2亿美元，高于上年同期的160.4亿美元，略超预期的167.5亿美元，同比增长6%，主要因后付费服务需求强劲 [5] - 后付费服务净销售额贡献135亿美元，同比增长8.3% [5] - 预付费服务净销售额26.8亿美元，高于上年同期的24.3亿美元，预付费净增客户10.3万，流失率2.85%，预付费ARPU从上年同期的37.55美元降至35.49美元 [7] - 批发和其他服务收入从上年同期的11.3亿美元降至7.38亿美元 [7] 设备业务 - 设备收入46.9亿美元，高于上年同期的41.7亿美元，超预期的40.5亿美元，主要因高端手机销售占比增加，提高了每台设备的平均收入 [8] 其他业务 - 其他收入2.45亿美元，低于上年同期的2.61亿美元 [8] 运营数据 - 总运营费用从上年同期的170亿美元增至172.8亿美元，运营收入从34.8亿美元增至45.8亿美元，核心调整后EBITDA为79亿美元，上年同期为71.8亿美元，得益于服务收入的稳健增长 [9] 现金流与流动性 - 12月季度，公司经营活动产生的现金为55.4亿美元，上年同期为48.5亿美元，调整后自由现金流为40.8亿美元，低于上年同期的43亿美元 [11] - 2024年，公司经营活动产生的现金为222.9亿美元，上年为185.5亿美元 [11] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为54亿美元，长期债务为727亿美元，2023年分别为51亿美元和699亿美元，本季度回购2030万股，花费46亿美元 [12] 业务表现 - 第四季度后付费净增客户190万，后付费净增账户26.3万，均为行业最佳，后付费手机净增客户90.3万，为行业最佳，后付费手机流失率为0.92%，高速互联网净增客户42.8万，后付费每账户平均收入从上年同期的140.23美元升至146.28美元 [6] 展望 - 2025年，公司预计后付费净增客户在550 - 600万之间，核心调整后EBITDA预计在331 - 336亿美元之间，经营活动产生的现金预计在268 - 275亿美元之间，调整后自由现金流预计在173 - 180亿美元之间，资本支出预计约为95亿美元 [13] 评级与推荐 - T-Mobile目前Zacks排名为5（强烈卖出） [14] - 推荐投资者考虑的股票有Keysight Technologies（Zacks排名2，买入）、InterDigital（Zacks排名1）、Zillow Group（Zacks排名2） [14][15][17]