文章核心观点 - F5公司公布超预期的第一季度财报并发布强劲的第二季度营收指引后，股价周三上涨，多家分析师上调其目标价 [1] 财务数据 - 第一季度营收7.6649亿美元（去年同期6.926亿美元），超出分析师普遍预期的7.1541亿美元，每股收益3.84美元，超出预期的3.36美元 [1] - 预计第二季度营收7.05 - 7.25亿美元，分析师预期7.0273亿美元，每股收益3.02 - 3.14美元，分析师预期3.21美元 [1] - 2025财年营收和软件营收中点同比分别增长6.5%和超10%，此前预期为4.5%和高个位数增长 [9] 分析师预测 - Piper Sandler的James Fish维持“中性”评级，目标价从246美元上调至304美元，预计第二季度营收7.189亿美元，每股收益3.14美元 [3][8] - Needham的Matt Dezort重申“买入”评级，目标价从285美元上调至360美元，预计第二季度营收7.1985亿美元，每股收益3.08美元 [4][8] - Raymond James的Simon Leopold维持“持有”评级，预计第二季度营收7.189亿美元，每股收益3.13美元 [7][8] - RBC Capital的Matthew Hedberg重申“行业表现”评级，目标价从260美元上调至310美元，预计第二季度营收7.15亿美元，每股收益3.08美元 [8][9] - JP Morgan的Samik Chatterjee维持“中性”评级，目标价从250美元上调至296美元，预计第二季度营收7.15亿美元，每股收益3.08美元 [8][13] 业务亮点 - 第一季度ADC置换交易数量创纪录，预计这一趋势将持续 [4] - 软件收入增长22%，系统收入增长18%，硬件收入超预期，占产品增长近三分之二 [5][7] - 客户更新老化硬件加速推动硬件增长，但业务组合向软件转移的趋势未变 [6] - 产品在客户群体中粘性高，推动混合云部署，但短期内业绩可能不稳定 [6] 市场因素 - IT预算增加、数据中心更新、供应商整合、竞争格局变化、AI相关需求等因素推动业绩增长 [2] - 多云环境管理复杂性增加，促使客户选择F5解决方案，续约交易规模扩大 [11] - 企业客户对AI管理需求增加，F5已开始看到相关需求，未来有望成为增长动力 [12] 股价表现 - 周三FFIV股价上涨10.8%，报299美元 [13]