文章核心观点 - Meritage Homes 2024 年第四季度财报显示盈利和总收盘收入超 Zacks 共识预期但同比下降 连续八个季度盈利和收入超预期 公司 2024 年表现强劲 受入门级住房需求推动 虽面临挑战但凭借人口趋势和土地投资策略有望在 2025 年表现良好 [1][2][3] MTH 的盈利与收入情况 - 每股收益 4.72 美元 超 Zacks 共识预期 113.6% 但同比下降 12% 总营收 16.2 亿美元 同比下降 2.3% [4] MTH 季度报告细分详情 总收盘收入 - 总收盘收入 16.1 亿美元 同比下降 2% 但超共识预期 2.8% 其中房屋收盘收入 15.95 亿美元 因平均售价下降同比降 3% 土地收盘收入同比增长 49% 至 1740 万美元 [5] 房屋销售情况 - 房屋收盘数量 4044 套 同比增长 2% 平均售价 39.5 万美元 因产品和地理组合同比下降 5% [6] 房屋订单情况 - 总房屋订单同比增长 14% 至 3304 套 订单金额同比增长 10% 至 13.2 亿美元 订单平均售价因地理和产品组合下降 4% 至 40 万美元 季度平均吸纳速度同比增长 8% 至每月 3.9 套 [7] 销售订单结构 - 入门级买家占销售订单的 91% 高于去年同期的 88% [8] 积压订单情况 - 季度末积压订单 1544 套 同比下降 39% 积压订单价值同比下降 42% 至 6.295 亿美元 [8] 毛利率情况 - 房屋收盘毛利率收缩 200 个基点至 23.2% 主要受地块成本增加等因素影响 但部分被每平方英尺直接成本降低等因素抵消 [9] 费用情况 - 销售、一般和行政费用占房屋收盘收入的比例同比增长 10 个基点至 10.8% [10] 金融服务收入 - 金融服务部门收入同比增长 17% 至 840 万美元 [10] MTH 2024 年亮点 - 全年总营收 64 亿美元 同比增长 4.2% 每股收益升至 21.44 美元 同比增长 8% 交付房屋数量同比增长 12% 至 15611 套 交付房屋平均售价 40.6 万美元 同比下降 6% 毛利率 24.9% 同比上升 10 个基点 [12] MTH 财务状况 现金情况 - 2024 年末现金及现金等价物 6.516 亿美元 低于 2023 年末的 9.212 亿美元 [13] 土地情况 - 截至 2024 年 12 月 31 日 公司拥有或控制约 65600 块地块 高于去年的约 64300 块 [13] 债务情况 - 总债务与资本比率为 20.6% 高于 2023 年末的 17.9% 净债务与资本比率为 11.7% 高于 2023 年 12 月 31 日的 1.9% [13] 现金流情况 - 2024 年经营活动净现金使用量为 2.276 亿美元 而去年为提供 3.556 亿美元净现金 [14] 股东回报情况 - 2024 年公司支付季度现金股息共计 1.086 亿美元 回购 732255 股 花费 1.259 亿美元 截至 2024 年 12 月 31 日 授权股票回购计划下仍有 3.091 亿美元股票待回购 [14] MTH 2025 年指引 - 预计收盘房屋数量在 16250 - 16750 套 营收预计在 66 - 69 亿美元 维持利润率将是关键 [15] MTH Zacks 排名及同行发布情况 MTH 排名 - Meritage Homes 当前 Zacks 排名为 3（持有） [16] D.R. Horton 情况 - 2025 财年第一季度财报显示盈利和收入超 Zacks 共识预期但同比下降 为解决 affordability 挑战和刺激销售 利用激励措施并提供小而实惠的户型 预计 2024 年合并收入在 360 - 375 亿美元 收盘房屋数量在 90000 - 92000 套 [16][17] KB Home 情况 - 2024 财年第四季度财报显示营收和盈利超预期且同比增长 虽面临挑战但 2025 年增长轨迹良好 [18][19] NVR 情况 - 2024 年第四季度财报显示盈利和房屋建筑收入超 Zacks 共识预期且同比增长 季度结算增长强劲 新订单下降但平均售价上升 [20][21]