文章核心观点 - 国际商业机器公司（IBM）是较便宜的人工智能科技股，但以其仅5%的销售增长率来看，股价可能还不够便宜 [1][5] 第四季度财报情况 - 公司在2024财年第四季度营收和盈利均超预期，分析师预计每股收益3.78美元、销售额175.4亿美元，实际调整后每股利润3.92美元、销售额175.6亿美元 [1] - 第四季度销售额仅增长1%，整个财年销售额仅增长1.5% [2] - 按公认会计原则（GAAP）计算，第四季度收益同比下降13%至每股3.09美元，全年GAAP收益下降21%至每股6.43美元 [2] 公司亮点 - 首席执行官称软件业务实现两位数营收增长，生成式人工智能业务自开展以来总额超50亿美元，较上一季度增加近20亿美元 [3] - 2024年公司产生127亿美元正自由现金流，是报告的60亿美元GAAP净收入的两倍，利润率也在上升，第四季度非GAAP运营利润率提高50个基点，全年非GAAP利润率提高130个基点 [4] 公司展望 - 管理层预计今年营收至少增长5%，自由现金流适度增长至135亿美元，按2395亿美元市值计算，公司明年自由现金流市盈率约为17.7倍 [5]