文章核心观点 - 本周曼哈顿联合公司股价大跌，但长期前景乐观，当前估值更合理 [1][4][6] 股价表现 - 截至周四下午4点，本周曼哈顿联合公司股价暴跌约25% [1] 估值与业绩预期 - 进入第四季度财报发布期前，公司以63倍自由现金流的价格交易，过去三年平均销售额增长16%，市场对其业绩预期高 [2] - 公司第四季度营收增长7%、调整后每股收益增长14%，虽超分析师预期，但2025年营收增长仅预计2.5%且调整后每股收益预计下降5%，令市场失望 [3] 长期前景 - 公司是供应链、库存和全渠道运营软件解决方案的领先提供商，在细分领域保持领先，订单管理和销售点系统获Forrester高分评价 [4] - 公司是首个在这两个领域同时领先的软件提供商，随着门店向全渠道转型具有显著优势 [5] - 公司剩余履约义务较2023年底增长25%，表明2025年增长减速不会持续太久 [5] 当前投资价值 - 公司当前自由现金流估值为47倍，投资资本回报率达82%，是潜在跑赢市场的指标，当前价格更合理 [6]