文章核心观点 - 保险行业颠覆者 Lemonade 此前因盈利问题股价大跌，近几个月股价上涨近 80%，投资者对其未来更乐观，分析其表现良好原因及未来上涨潜力 [1][2] 股价上涨原因 三季度财报 - 公司在盈利方面取得巨大进展，虽未实现正净收入，但正现金流表明业务可持续，且重申预计 2026 年实现调整后 EBITDA 盈利 [4] - 有效保费同比增长 24%，高于去年的 18% [5] - 总损失率为 73%，比 2023 年第三季度改善 10 个百分点，首次低于管理层 75%的目标 [5] - 第三季度产生正净现金流，预计短期内持续 [5] - 毛利润率同比扩大 8 个百分点 [5] 投资者日 - 管理层概述从当前约 10 亿美元有效保费扩大到 100 亿美元的战略，预计 2027 年底实现 GAAP 净利润为正 [5][6] - 潜力最大的汽车保险目前仅占有效保费的 13%，未来将是主要增长动力，多数司机使用其基于远程信息处理的保险可省钱 [6] 业务扩张可行性 - 过去六年公司业务已增长 10 倍，按当前有效保费增长率不到 11 年可再增长 10 倍，若实现 30%的年化增长率，不到 9 年可增长 10 倍 [7] - 顶级保险公司年收入超 1000 亿美元，100 亿美元目标使公司仍为中型保险公司 [7] 股价进一步上涨因素 - 若公司能将增长率提高至接近 30%目标，或连续几个季度将损失率保持在 75%以下，股价可能进一步上涨 [8]