文章核心观点 - 2024年艾伯维取得显著进展，增长平台成果出色，管线推进，业务通过战略交易得到加强，进入2025年势头良好，预计美国修美乐专利到期后第二年净收入将超此前峰值 [2] 第四季度业绩 整体业绩 - 第四季度全球净收入151.02亿美元，报告基础增长5.6%，运营基础增长6.1% [5] 各业务板块业绩 - 免疫学组合全球净收入72.94亿美元，报告基础增长4.9%，运营基础增长5.3%；修美乐全球净收入16.82亿美元，报告基础下降49.1%，运营基础下降48.7%；Skyrizi全球净收入37.78亿美元，报告基础增长57.7%，运营基础增长57.9%；Rinvoq全球净收入18.34亿美元，报告基础增长46.2%，运营基础增长47.1% [5] - 肿瘤学组合全球净收入16.91亿美元，报告基础增长12.0%，运营基础增长12.9%；Imbruvica全球净收入8.48亿美元，下降6.2%；Venclexta全球净收入6.55亿美元，报告基础增长11.0%，运营基础增长13.0%；Elahere全球净收入1.48亿美元 [8] - 神经科学组合全球净收入25.09亿美元，报告基础增长19.8%，运营基础增长19.9%；肉毒杆菌毒素治疗全球净收入8.73亿美元，报告基础增长12.5%，运营基础增长13.0%；Vraylar全球净收入9.24亿美元，增长17.1%；Ubrelvy全球净收入3.03亿美元，增长29.6%；Qulipta全球净收入2.01亿美元，报告基础增长76.4%，运营基础增长76.2% [8] - 美学组合全球净收入12.98亿美元，报告基础下降5.2%，运营基础下降4.4%；肉毒杆菌美容全球净收入6.87亿美元，报告基础下降4.2%，运营基础下降3.4%；乔雅登全球净收入2.79亿美元，报告基础下降16.3%，运营基础下降15.1% [8] 财务指标 - GAAP基础下，第四季度毛利率70.9%，调整后毛利率83.8%；销售、一般和行政费用占净收入25.5%，调整后占23.6%；研发费用占净收入44.9%，调整后占15.1%；收购知识产权研发和里程碑费用占净收入10.4%；运营利润率为负9.9%，调整后运营利润率34.7%；净利息费用6.1亿美元；税率99.0%，调整后税率20.2%；摊薄后每股亏损0.02美元，调整后摊薄每股收益2.16美元 [8] 全年业绩 整体业绩 - 全年摊薄后每股收益GAAP基础为2.39美元，下降12.1%；调整后摊薄每股收益10.12美元，下降8.9%；全年净收入563.34亿美元，报告基础增长3.7%，运营基础增长4.6% [4] 各业务板块业绩 - 免疫学组合全年全球净收入266.82亿美元，报告基础增长2.1%，运营基础增长2.9%；修美乐全球净收入89.93亿美元；Skyrizi全球净收入117.18亿美元；Rinvoq全球净收入59.71亿美元 [4] - 肿瘤学组合全年全球净收入65.55亿美元，报告基础增长10.8%，运营基础增长12.0%；Imbruvica全球净收入33.47亿美元；Venclexta全球净收入25.83亿美元 [4] - 神经科学组合全年全球净收入89.99亿美元，报告基础增长16.6%，运营基础增长16.9%；肉毒杆菌毒素治疗全球净收入32.83亿美元；Vraylar全球净收入32.67亿美元；Ubrelvy和Qulipta全球净收入合计16.64亿美元 [4] - 美学组合全年全球净收入51.76亿美元，报告基础下降2.2%，运营基础下降0.6%；肉毒杆菌美容全球净收入27.20亿美元；乔雅登全球净收入11.77亿美元 [4] 近期事件 - 欧洲委员会授予Elahere治疗特定卵巢癌的上市许可，是欧盟首个针对FRα阳性、铂耐药卵巢癌的新疗法 [8] - 美国血液学会年会上，Epkinly组合疗法在复发或难治性滤泡性淋巴瘤患者中显示高缓解率，单药和联合治疗在弥漫性大B细胞淋巴瘤患者中诱导持久完全缓解 [8] - 与EvolveImmune Therapeutics达成合作和许可协议，开发肿瘤多靶点多特异性生物制剂 [9] - 与先声再明合作开发多发性骨髓瘤新型三特异性抗体候选药物 [14] - 与Neomorph合作开发肿瘤和免疫学新型分子胶降解剂 [14] - 完成对Nimble Therapeutics的收购，加强管线和研发能力 [14] - 关键3期TEMPO - 2试验中，tavapadon治疗早期帕金森病达到主要和关键次要终点，计划今年向FDA提交新药申请 [14] - 2项2期EMPOWER试验中，emraclidine治疗精神分裂症未达主要终点，公司对其无形资产进行减值评估，记录35亿美元非现金税后无形资产减值费用 [14] - 完成对Aliada Therapeutics的收购，加强神经科学管线和研发能力 [14] 2025年全年展望 - 公司发布2025年调整后摊薄每股收益指引为12.12 - 12.32美元，排除收购知识产权研发和里程碑费用影响 [10] 长期展望 - 重申到2029年实现高个位数复合年增长率的预期，以2024年为基年计算 [11] - 上调Skyrizi和Rinvoq 2027年合并收入预期至超310亿美元，此前为超270亿美元，预计Skyrizi收入超200亿美元，Rinvoq收入超110亿美元 [12] - 更新美学业务展望，预计2025 - 2029年实现高个位数复合年增长率，以2025年为基年计算 [13]