文章核心观点 - 高露洁棕榄公司2024年第四季度营收同比下降且未达共识预期，利润同比改善并超预期，公司聚焦关键领域投资以增强竞争优势和盈利能力，有望在2025年及以后实现每股收益持续复合增长 [1] 第四季度业绩情况 整体业绩 - 非GAAP基础上每股收益91美分，同比增长5%，超Zacks共识预期的89美分 [2] - 净销售额49.44亿美元，同比微降0.1%，未达Zacks共识预期的49.87亿美元；有机销售额增长4.3%，含0.5%的自有品牌宠物产品销量下降不利影响 [3] - 有机销售额增长4.3%，由销量增长2.5%和定价提升1.8%驱动，此前预计第四季度有机销售额增长6.5%，定价上涨2.5%，销量增加4% [4] - 牙膏市场全球市场份额达41.4%，手动牙刷市场全球市场份额达32.2% [5] - 毛利润29.82亿美元，高于去年同期的29.5亿美元；第四季度毛利率和基础业务毛利率均扩大70个基点，达60.3% [6] - 销售、一般和行政费用总计18.95亿美元，高于去年同期的18.03亿美元 [6] - 营业利润10.64亿美元，低于去年同期的10.72亿美元；营业利润率同比收缩20个基点至21.5%，此前预计第四季度营业利润率扩大30个基点至22% [7] 各区域业绩 - 北美净销售额占比21%，报告基础上同比下降1%，有机基础上下降0.7%，主要因定价下降2.7%，但销量增长1.9%有所抵消 [8] - 拉丁美洲净销售额占比22.4%，同比下降7.2%，8.3%的定价涨幅和0.9%的销量增长被16.4%的不利汇率影响抵消，有机基础上区域销售额增长9.2% [8] - 欧洲净销售额占比13.5%，报告基础上同比增长4.9%，有机基础上增长4.5%，由销量增长1.7%、定价上涨2.7%和0.4%的有利汇率影响驱动 [9] - 亚太地区净销售额占比14.6%，同比增长3.7%，销量增长5.8%，但定价下降2%，区域有机销售额增长3.8% [9] - 非洲/欧亚大陆净销售额占比5.4%，同比增长2.8%，因销量增长11.5%，但定价下降2.1%和6.6%的不利汇率影响有所抵消，有机销售额增长9.4% [10] - 希尔宠物营养净销售额占比23.1%，报告基础上同比增长2.3%，有机基础上增长2.9%，得益于销量增长0.8%和定价上涨2%，但0.5%的负面汇率影响有所抵消 [11] 其他财务信息 - 2024年第四季度末现金及现金等价物为10.96亿美元，总债务为79.49亿美元 [12] - 截至2024年12月31日的12个月，经营活动提供的净现金为41.07亿美元，股息前自由现金流为35.46亿美元 [12] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还34亿美元现金 [12] 2025年展望 - 预计2025年净销售额相对持平，不利汇率将带来中个位数负面影响；预计有机销售额增长在3% - 5%的长期目标范围内，考虑到全年计划退出自有品牌宠物营养业务 [14] - 预计毛利率扩大，广告投资预计在金额和占销售额百分比方面保持持平或略有增加；预计基础业务每股收益实现中个位数增长 [15] - 调整后基础业务预计毛利率扩大，广告投资预计在金额和占销售额百分比方面保持稳定或略有增加；预计基础业务调整后每股收益实现低至中个位数增长 [16] - 过去三个月公司股价下跌2.6%，行业下跌1.2% [16] 其他公司推荐 Energizer - 全球领先的电池和照明产品制造商及分销商，Zacks排名2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为8.3% [17] - Zacks共识预计当前财年销售额和每股收益分别同比增长1.3%和7.8%，过去30天每股收益共识预期未变 [18] Ollie's Bargain Outlet - 以大幅折扣销售品牌商品的价值零售商，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为5% [18] - Zacks共识预计当前财年销售额和每股收益分别同比增长8.3%和13.1%，过去30天每股收益共识预期未变 [19] Helen of Troy - 领先的消费产品公司，通过多元化知名品牌组合运营，Zacks排名2，过去四个季度平均盈利惊喜为 - 4.3% [19] - Zacks共识预计当前财年销售额和收益分别同比下降5.1%和18.9% [20]