股息贵族表现 - 股息贵族在9月表现不佳 平均下跌1.58% [1] - 股息贵族表现落后于SPDR S&P 500 ETF (SPY) 幅度达4.47% [1] - 当前月份表现亦未好转 [1]

高露洁-棕榄公司第三季度业绩预期 - 公司预计第三季度营收为51亿美元，同比增长2% [1] - 预计每股收益为0.89美元，同比下降2.2% [2] - 公司过去四个季度的每股收益平均超出市场预期3.7% [2] 业绩驱动因素 - 业绩受益于强劲的业务势头、定价策略、增长资助计划及其他生产力举措 [4] - 品牌实力、创新聚焦、高端化及数字化转型预计推动了季度表现 [4] - 以科学为基础的价值创新（如高露洁全效新品、奇迹修护精华液、希尔思处方粮系列）支持了品类增长和品牌渗透 [5] - 模型预测第三季度销售增长2.9%，有机销售增长2.1% [6] - 销量预计下降0.1%，但被2.2%的定价增长所抵消 [6] 各地区及业务部门表现预测 - 拉丁美洲地区销售预计增长1.5% [6] - 欧洲地区销售预计增长8% [6] - 亚太地区销售预计增长1% [6] - 非洲/欧亚大陆地区销售预计增长8.5% [6] - 宠物营养业务销售预计增长4.2% [6] - 北美地区销售预计下降1.1% [6] 盈利能力与成本压力 - 过去几个季度毛利率持续环比改善，受强劲定价、收入增长管理举措及生产力计划推动 [7] - 模型预测第三季度毛利率将环比扩张60个基点至60.7% [7] - 业绩面临通胀压力、外汇波动以及关键区域表现疲软的持续不利因素 [8] - 外汇不利因素预计继续侵蚀报告基准下的销售额 [8] 市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月下跌10.4%，同期行业指数下跌5.1% [11] - 公司远期12个月市盈率为20.18倍，高于行业平均的19.05倍，但低于标普500平均的23.69倍 [11] 其他提及的潜力公司 - Vital Farms预计第三季度营收1.91亿美元，同比增长31.7%，每股收益0.29美元，同比增长81.3% [13][14] - 雅诗兰黛公司预计第一财季营收34亿美元，同比增长0.6%，每股收益0.16美元，同比增长14.3% [15][17] - Monster Beverage预计第三季度营收21亿美元，同比增长11.9%，每股收益0.48美元，同比增长20% [18][19]

On 14 July 2025 , my first article about Colgate-Palmolive (NYSE: CL ) was published. It was the first "sell"-rated article since November 2021 . So a very contrarian viewpoint. As it turned out, my sellAlways on the hunt for undervalued, promising stocks with a focus on risk and reward. Limited risks and decent to high upside by knowing what one's owning. I strongly believe that the best investment ideas are often the simplest. If contrarian, the better.Analyst’s Disclosure:I/we have no stock, option or si ...

公司概况与市场表现 - 高露洁-棕榄公司是一家高质量、真正全球化的大型消费品公司 [1] - 公司股票在短短一年内下跌近20% [1] 分析师背景 - 文章作者为特许金融分析师，曾担任品牌及无形资产估值领域的战略顾问 [1] - 作者在伦敦金融城工作期间，曾与科技、电信和银行业的一些全球最大品牌合作 [1] - 作者毕业于伦敦经济学院，专注于寻找具有可持续长期竞争优势且价格合理的公司 [1]

公司财务信息披露安排 - 高露洁棕榄公司将于2025年10月31日星期五东部时间上午8点30分举行2025年第三季度财报电话会议 [1] - 会议将由公司董事长、总裁兼首席执行官Noel Wallace、首席财务官Stan Sutula以及首席投资者关系官兼执行副总裁M&A John Faucher主持 [1] - 投资者可通过公司官网访问财报新闻稿、预备材料及实时音频网络直播 [1]

文章核心观点 - 尽管必需消费品行业面临挑战 但宝洁、高露洁-棕榄和金佰利这三家股息贵族公司因估值吸引人和股息可靠 为长期投资者提供了增强被动收入的机会 [1][2][16][23] 行业表现与现状 - 标普500指数年内表现强劲 但必需消费品板块年内大致持平 若非沃尔玛表现突出 该板块跌幅会更大 [1] - 整个必需消费品行业正处于低迷期 宝洁、高露洁-棕榄和金佰利均面临营收增长放缓和运营利润率停滞的问题 [2][3][12] - 当前运营环境充满挑战 表现为消费者信心疲软、支出缩减、地缘政治和宏观经济不确定性以及原材料和包装成本高企 [5][8][10] 公司业务概况 - 宝洁在织物与家庭护理、婴儿、女性与家庭护理、护发、护肤与个人护理、剃须、口腔护理和个人健康护理领域拥有领先品牌 [3] - 高露洁-棕榄主要专注于口腔健康 旗下拥有高露洁等品牌 同时还拥有个人护理、家庭护理和希尔思宠物营养等业务 [4] - 金佰利专注于使用纸张或吸收性材料的产品 如卫生纸、纸巾、面巾纸、尿布、成人护理和女性护理产品 [4] 面临的挑战与公司应对 - 消费者因对未来的预期而更加谨慎 表现为消耗库存、寻求价值 例如购买小包装促销品或大包装仓储装商品 [7][11] - 在多年依赖涨价后 消费品公司正寻找新方法向客户传递价值以提振销量 包括提供更大包装和多种包装以降低单价 或提供小包装以降低单次购买成本 [11] - 定价压力以及通胀压力导致消费者预算紧张 限制了宝洁和高露洁-棕狸进一步提升其高运营利润率（分别为24.2%和22%）的空间 金佰利的运营利润率已从疫情前的高十位数水平降至目前的中十位数水平 [13] 投资价值分析 - 三家公司的股价抛售 加上持续增加股息 使金佰利的股息收益率升至4.2% 宝洁升至2.8% 高露洁-棕榄升至2.7% [17] - 三家公司的股票估值均较其历史平均水平有大幅折让 [18] - 三家公司的盈利和自由现金流均能轻松支撑其股息支付 即使因消费者支出疲弱导致增长长期放缓 也有能力进行未来的股息上调 [20][22] - 这三家公司均为股息国王 意味着它们已连续50多年增加股息 金佰利连续增加53年 高露洁-棕榄连续63年 宝洁连续69年 [17]

文章核心观点 - 文章探讨了亿万富翁肯·费希尔旗下Fisher Asset Management在2025年第二季度13F报告中披露的、具有最高上涨潜力的10只消费类股票选股 [1][4][7] 消费行业表现 - 必需消费品板块以韧性、稳定现金流和定价能力著称，但近年因高利率和持续通胀等因素表现不及大盘，标普500必需消费品指数年内回报约2.6%，远低于标普500指数超过12.5%的回报 [2] - 非必需消费品板块波动性相对更大但长期表现更佳，标普500非必需消费品指数年内回报1.7%，但过去一年回报约17.0%，表现优于标普500指数 [2] - 市场情绪喜忧参半，企业强劲财报与中美贸易紧张局势并存，黄金价格突破每盎司4200美元显示避险情绪，优质消费股或存在长期增长机会 [3] 选股方法论 - 选股名单基于Fisher Asset Management 2025年第二季度13F文件，筛选标准包括强大的品牌价值、定价能力和持续的需求韧性 [7] - 最终根据上涨潜力以升序排列出10只最佳股票，并补充了从第二季度末至10月15日的股价表现供参考 [7][8] 个股摘要：Target Corporation (TGT) - 上涨潜力为11.67%，Fisher Asset Management持仓价值为1,896,414美元，2025年7月1日至10月15日期间股价回报为-12.46% [10] - Truist Securities于2025年10月2日将目标价从102美元下调至83美元，维持“持有”评级，反映出运营失误对品牌形象和消费者参与度的持续拖累 [10][11] - 公司为美国日用商品零售商，销售服装、配饰、美容产品、食品和家居必需品 [13] 个股摘要：Colgate-Palmolive Company (CL) - 上涨潜力为16.89%，Fisher Asset Management持仓价值为1,889,726美元，2025年7月1日至10月15日期间股价回报为-15.66% [14] - BofA Securities于2025年10月8日重申“买入”评级，但将目标价从98美元下调至88美元，归因于家庭支出疲软和投入成本高企给必需消费品板块带来的短期压力 [15] - 公司的多元化全球业务、强大产品组合以及高端宠物营养业务仍是其长期增长的关键驱动力 [16] 个股摘要：Starbucks Corporation (SBUX) - 上涨潜力为16.91%，Fisher Asset Management持仓价值为10.9亿美元，2025年7月1日至10月15日期间股价回报为-12.71% [17] - 公司董事会于2025年10月1日批准将季度股息从每股0.61美元提高至0.62美元，年化股息达每股2.48美元，体现了其对股东回报的承诺 [18] - 公司于2025年9月25日宣布了一项10亿美元的北美重组计划，包括关闭约1%的自营门店并裁员近900名非零售员工，以提升运营效率和盈利能力 [19]

公司股价与分析师调整 - 摩根大通在高露洁三季度业绩发布前将其目标价从95美元下调至88美元，但维持增持评级 [1] - 高露洁公司股价下跌近14%，引发市场对其前景的担忧 [1] 第三季度业绩预期 - 公司将于10月31日市场开盘前公布2025年第三季度财报 [2] - 目标价下调主要由于各产品品类表现疲软 [2] - 公司维持2025年全年营收和盈利指引，但预计有机销售额增长将处于此前预测的2%至4%区间的低端 [2] 财务影响因素 - 更有利的外汇条件使管理层重申其低个位数的净销售额增长预期 [3] - 关税相关成本改善1.25亿美元，目前预计总额约为7500万美元，但节省的成本大部分被原材料和包装材料价格上涨所抵消 [3] 股息与股东回报 - 高露洁是可靠的收益型股票，已连续62年增加股息 [4] - 公司提供每股0.52美元的季度股息，股息收益率为2.66%（截至10月16日） [4]

文章核心观点 - 在必需消费品行业中 从价值投资角度看 Grocery Outlet Holding Corp (GO) 相比 Colgate-Palmolive (CL) 是更具吸引力的投资选择 [1][7] 公司比较与投资评级 - Grocery Outlet Holding Corp (GO) 的Zacks评级为2（买入）而 Colgate-Palmolive (CL) 的评级为4（卖出）[3] - GO的评级较高表明其盈利预期修正趋势更为积极 盈利前景改善程度更大 [3] 估值指标分析 - GO的远期市盈率为19.75 低于CL的21.36 [5] - GO的市盈增长比率（PEG）为2.72 显著低于CL的4.60 [5] - GO的市净率（P/B）为1.28 远低于CL的60.23 [6] - 基于多项估值指标 GO的价值评级为B级 而CL的价值评级为D级 [6]

文章核心观点 - 自OpenAI的ChatGPT发布近三年来，人工智能已深刻改变广告、媒体及全球经济的众多领域，精明的营销人员正将其应用于营销活动的各个阶段 [1] - 人工智能被视为营销的“放大器”，能够提升效率与精准度，使团队更专注于战略思考 [1][2] - 广告代理商同样广泛应用人工智能，以加速创意流程并促进技术与创意部门的紧密协作 [4][5][6] 公司案例：Hello Products - Hello Products公司首席执行官将人工智能定位为营销的“放大器” [1] - 公司团队已完全接纳人工智能，利用其更快、更精准地执行任务，从而专注于战略性工作 [2] - 品牌受益于母公司高露洁-棕榄的人工智能计划，在供应链效率和创新等各方面应用该技术 [3] - 营销团队使用专有人工智能工具，综合来自数十万个不同资源的数据，以发现未满足的人类需求及容易被忽略的深层洞察 [3] 行业应用：广告代理商 - FCB等创意代理商利用人工智能帮助创意人员更接近营销活动的核心创意，加速流程并更快向客户提交作品 [4] - FCB全球首席创意官强调，缺乏创造力的人工智能只是空洞的提示，而结合卓越创造力则能成为强大的机器 [5] - IPG集团旗下的数据公司Acxiom已将人工智能嵌入其流程，使其员工能与FCB等创意代理商更紧密地合作 [5][6] - Acxiom兼Kinesso首席执行官指出，尽管以往客户类型和工作内容差异很大，但现在创意与技术部门正协同工作 [6]