文章核心观点 Needham分析师Ryan Koontz在Viavi Solutions公布季度财报后将其评级从持有上调至买入，目标价为15美元，因公司业绩表现良好且前景改善 [1] 公司业绩表现 - 2025财年第二季度营收2.71亿美元，同比增长6.4%，环比增长13.7%，高于市场共识的2.6亿美元 [1] - 调整后每股收益0.13美元，高于市场共识的0.10美元 [1] - 调整后毛利率61.1%，同比增加110个基点，环比增加200个基点，高于市场共识的59.2% [2] - 调整后营业利润率14.9%，高于市场共识的12.7% [2] 各业务板块情况 网络与服务支持（NSE） - 销售额占营收的74%，高于指引，网络支持销售额同比增长15.1%，高利润率的服务支持销售额同比下降13.3% [2] - 管理层强调大规模NE领域来自北美服务提供商的5G现场测试和光学实验室设备的原始设备制造商的确定订单 [3] - 公司预计2025财年第三季度NSE营收2.02 - 2.12亿美元，调整后营业利润率6% - 8% [4] 服务支持（SE） - 销售额占营收的8%，由于服务提供商采用延迟和企业支出疲软，业绩低于预期 [3] 光学安全与性能产品（OSP） - 销售额占营收的26%，略低于指引下限，同比下降5.3%，主要因3D传感产品需求疲软 [3] - 公司目标营收7400 - 7600万美元，同比持平，调整后营业利润率32% - 34% [5] 业绩指引 - 2025财年第三季度营收指引为2.76 - 2.88亿美元，高于市场共识的2.56亿美元，调整后每股收益0.10 - 0.13美元，高于市场共识的0.09美元 [4] - 公司预计调整后营业利润率为13% - 15%，高于市场共识的12.1% [4] 关键驱动因素 - 北美5G升级恢复，将频谱从4G重新分配到5G，预计持续到2025年 [6] - 新光纤宽带部署在2025年势头增强 [6] - 光传输升级到800G/1.6T，主要用于支持数据中心互连 [6] 分析师预期调整 - Ryan Koontz将2025财年营收和每股收益预期从10.4亿美元和0.38美元调整为10.8亿美元和0.43美元 [7] - 将2026财年营收和每股收益预期从10.8亿美元和0.47美元调整为11.4亿美元和0.49美元 [7] 股价表现 截至周五最后一次检查，VIAV股票上涨23.2%，至12.31美元 [9]