文章核心观点 - 极星汽车自2022年6月上市以来令投资者失望，虽当前股价低，但过往有过度承诺和业绩未达预期的情况，在证明能扩大业务并实现近期目标前，不建议买入 [1][12] 过去几年极星汽车情况 - 上市时投资者看好其背靠吉利沃尔沃、每年生产数千辆车、有明确未来规划三大核心优势，但之后增长放缓、新车发布推迟、修正重大会计错误、更换CEO和CFO，致股价暴跌至约1美元 [1][2][3] - 公司销售三款高端电动汽车，2022年交付量飙升80%，2023年仅增长6%，总收入下降3%，原因包括供应链限制、宏观和竞争逆风、软件问题及会计错误 [3][4] - 去年10月聘请曾领导另外两家有争议电动汽车制造商的迈克尔·洛舍尔为新CEO，但未改变看空局面 [5] - 此前大部分汽车在中国生产，为避关税开始在美国南卡罗来纳州沃尔沃工厂组装美国版极星3，并计划在欧洲和韩国生产更多即将推出的车型，但该策略可能因劳动力成本上升挤压利润率 [6] 未来一年极星汽车展望 - 计划2025年下半年推出极星5，全年进入法国市场，年交付量增至15.5万辆，分析师预计收入将增长166%至53亿美元 [7] - 预计随着业务扩大和支出精简，调整后的息税折旧及摊销前利润将在2025年转正 [8] - 第三季度末有5.01亿美元现金及等价物，去年12月获得8亿美元银行信贷安排，但仍背负约44亿美元债务，可能通过二次发行稀释投资者权益，预计2027年自由现金流转正 [9] 长期展望 - 若今年达到生产目标，2026年将进入六个新市场并推出极星7，分析师预计收入将增长46%至77亿美元，若按2026年销售额的5倍估值，到2025年底企业价值可能飙升约670%至385亿美元 [10]