文章核心观点 - 过去12个月Sirius XM股价下跌近60%，公司估值看似便宜但股价下跌有原因，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦持有其价值数十亿美元股份，投资者需先了解相关问题再决定是否在2025年买入该公司股票 [1][2] 公司股价下跌原因 - 公司难以扩大订阅用户基数，去年前三季度流失约2%的订阅用户，导致收入曲线趋于平缓 [3] - 竞争激烈，众多音乐和广播流媒体选项使Sirius XM的吸引力不如以往，人们可随时免费选择各类内容 [4] - 收入增长停滞使公司市销率从2015年的5.5倍降至2022年的3倍，目前仅为1倍，收入下降和市销率大幅下滑导致股价在过去几年大幅下跌 [5] 巴菲特看好原因 - 可能是经典的价值投资，虽公司收入下降但仍产生大量自由现金流，除上季度外仍有盈利，2025年预期收益的市盈率仅为7倍，自由现金流倍数略低于10倍，自由现金流收益率超10% [7] - 过去十年公司管理层将多余资金用于股票回购和增加股息，目前股息收益率约为5%，巴菲特参与后有望改善公司资产配置，除最近一个季度外公司有足够资金实现自我重塑或成为现金流分配机器 [8] 对公司未来的不同看法 - 因竞争激烈，不看好公司未来，其曾经的技术优势不再是提供车载订阅服务的必要条件 [9] - 巴菲特及其团队有不同看法，想追随巴菲特的投资者可进一步研究 [9]