行业现状与展望 - 主题和游乐园运营商在经历去年有噱头但增长不佳后，正为有希望的复苏年做准备 [1] - 去年行业领先运营商表现不一，六旗娱乐、迪士尼、海洋世界母公司联合公园股价上涨但未跑赢市场，环球影城母公司康卡斯特股价下跌 [1] - 行业今年的亮点是去年年中雪松会与六旗完成合并，海洋世界娱乐去年2月更名为联合公园 [2] 各公司业绩情况 - 康卡斯特是本财报季唯一发声的运营商，其主题公园业务盈利下降但营收同比持平 [3] - 迪士尼本周三上午公布业绩，已提醒股东未来几个季度国内主题公园增长平淡 [3] - 六旗和联合公园将在本月底公布业绩，联合公园过去六个季度中有四个季度营收负增长 [4] 六旗公司潜力 - 新六旗有望通过优化大型刺激公园提升可扩展性，预计年底实现1.2亿美元成本协同效应年化运行率 [5] - 六旗今年转向新季票结构，游客支付溢价可同时游玩六旗和雪松会景点，能提升价值主张 [15] 实地考察情况 - 作者上周在南加州游玩了五家主题公园，当地公园全年运营，多数美国主题公园随天气转暖即将开业 [6] - 六旗魔术山未每日开放，因天气原因部分过山车未体验，入口处称无需排队 [7][8] - 康卡斯特的环球影城好莱坞需一天游览完，作者因天气安排两天，超级任天堂世界将在佛罗里达扩建 [9][10] - 迪士尼乐园和迪士尼加州冒险乐园游客最多，1月下旬工作日游客比旺季少 [11] - 诺氏浆果农场是合并后六旗和雪松会业务的体现，新过山车是史努比主题儿童过山车 [12] 行业未来发展 - 行业需更多游客入园才能实现强劲增长，康卡斯特的史诗宇宙乐园春季开业有望反弹，迪士尼和联合公园或受益 [14] - 六旗情况不确定但有吸引力，当前股价为今年预期收益的14倍，若成本协同、季票销售和入园人数超预期，盈利增长潜力大 [15][16]