文章核心观点 - 得益于财务、运营和人员配置稳定性改善、门诊收入和患者平均住院天数增加、业务量增长和技术进步等积极趋势，Zacks医疗医院行业前景乐观，尽管面临薪资、福利和供应成本上升挑战，但预计可被更高的每次入院收入抵消，并购也是关键增长驱动力，部分领先企业有望受益 [1][2] 行业概述 - Zacks医疗医院行业由营利性医院公司组成，通过不同类型医院提供医疗服务，业务涵盖内科、外科等多个领域，收入取决于住院率、医疗服务和门诊手术量，支付方包括政府、保险公司和患者 [3] 行业四大关键趋势 患者数量增加 - 疫情后择期手术恢复推动患者数量和入院人数激增，预计65岁以上人口占比将从2022年的17.3%增至2050年的22.8%，增加医疗服务需求，患者数量月度波动趋于稳定，门诊护理是增长最快的领域之一，《平价医疗法案》等项目有助于维持患者增长 [4] 应对成本压力 - 患者数量增加和成本上升导致医院运营费用增加，医院通过提高劳动生产率、采用成本优化技术和改进效率来应对，更好的人员配置策略减少对合同工依赖，每次入院收入增加有助于维持利润率，重新谈判供应商合同有望加强成本控制，特朗普政策变化影响待定 [5] 拥抱数字化转型 - 医疗行业急需加强网络安全，医院正迅速采用人工智能、自动化和实时分析技术以提高患者护理水平、简化工作流程和控制成本，远程医疗和远程医疗在疫情后持续改变医疗服务模式 [6] 并购活动升温 - 医院和医疗保健行业的并购活动在疫情放缓后强势回归，由于行业高度分散，预计未来几个季度并购交易和合作将激增，业务整合、技术合作和创新商业模式将推动盈利能力和竞争力提升 [7] Zacks行业排名 - Zacks医疗医院行业目前排名第90，处于近250个Zacks行业的前36%，表明近期前景乐观，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%两倍多，该行业处于前50%是由于成分公司盈利前景积极，2024年和2025年盈利预测在过去一年分别跃升13.4%和11.4% [8][9][10] 行业市场表现和估值 市场表现 - 过去一年，Zacks医疗医院行业表现逊于Zacks标准普尔500指数，但优于其所在的更广泛医疗行业，该行业股票上涨5.8%，而Zacks医疗行业下跌1.6%，标准普尔500指数回报率为23.8% [12] 行业当前估值 - 基于过去12个月的EV/EBITDA比率，该行业估值为7.84倍，低于标准普尔500指数的18.93倍和医疗行业的12.03倍，过去五年，该行业估值最高为9.55倍，最低为5.57倍，中位数为7.99倍 [14] 五只值得关注的股票 HCA Healthcare - 运营综合和急性护理医院及相关设施，患者数量和入院人数增加推动增长，拓展远程医疗有望增加收入和多元化业务，住院手术和急诊室就诊人数增加有助于业绩提升，通过战略收购扩大业务，通过增加股息和回购股票提升股东价值，2025年每股收益预计同比增长13.3%，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期5.9%，2025年营收预计增长5.8%，过去一个月股价上涨11.1%，目前Zacks排名为3（持有） [16][17] Tenet Healthcare Corporation - 运营多元化的综合医院和医疗设施网络，患者数量增加推动收入增长，门诊护理部门是主要增长动力，战略收购提升整体业绩，2024年和2025年每股收益预计分别为11.37美元和11.32美元，高于2023年的6.98美元，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期59.9%，2024年和2025年营收预计分别为208亿美元和213亿美元，高于2023年的206亿美元，过去一个月股价上涨12.1%，目前Zacks排名为3 [19][20] Universal Health Services - 运营急性护理设施、门诊中心和行为健康部门，患者住院天数增加和护理网络扩大推动增长，急性护理医院增加许可床位和行为健康领域的战略合资企业有望加速增长，2024年和2025年每股收益预计分别为15.92美元和17.69美元，高于2023年的10.54美元，过去四个季度三次超盈利预期，平均超预期12.1%，2024年和2025年营收预计分别为157亿美元和166亿美元，高于2023年的143亿美元，过去一个月股价上涨4.1%，目前Zacks排名为3 [22][23] Acadia Healthcare - 在美国和波多黎各提供行为医疗服务，患者数量、入院人数增加和服务扩展推动增长，计划增加床位和开设新的综合治疗中心，与医疗系统的合资企业加强市场地位，2024年和2025年每股收益预计分别为3.39美元和3.48美元，与2023年的3.44美元相近，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期3.9%，2024年和2025年营收预计分别为32亿美元和34亿美元，高于2023年的29亿美元，过去一个月股价上涨0.5%，目前Zacks排名为3 [25][26] Community Health Systems - 运营全国性的综合急性护理医院和门诊设施网络，入住率提高推动业绩增长，战略推进远程医疗以实现长期增长，收购医院扩大专科医疗服务和提高成本效率，剥离非核心资产以提高盈利能力和现金流，2024年和2025年盈利预计分别同比改善60.4%和98.2%，过去四个季度一次超盈利预期，2024年和2025年营收预计分别为125亿美元和128亿美元，过去一个月股价上涨4.5%，目前Zacks排名为3 [28][29]