UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35331 ACADIA HEALTHCARE COMPANY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 45-2492228 (State or other jur ...

公司概况与行业地位 - 公司是领先的住院行为医疗服务提供商 在美国运营设施网络 为心理健康和物质使用障碍患者提供服务 [1] 分析师观点与股价目标 - Raymond James分析师John Ransom于2026年2月26日设定目标价为25美元 当时股价21.59美元 隐含约15.82%的潜在上涨空间 [2][6] 2025年第四季度财务业绩 - 调整后每股收益为0.07美元 超出Zacks一致预期0.03美元 盈利超出预期幅度超过164% [2][6] - 季度总营收为8.215亿美元 同比增长6.1% 超出预期的7.99亿美元 [3] - 尽管盈利超预期 但利润同比大幅下降89% [3] - 同设施收入增长4.4% 由患者日数增长3.1%和入院人数增长2.5%驱动 [3] 2026年财务展望 - 预计2026年全年营收在33.7亿美元至34.5亿美元之间 [4][6] - 预计2026年调整后息税折旧摊销前利润在5.75亿美元至6.1亿美元之间 [4][6] 近期股价与市场表现 - 当前股价为21.48美元 日内上涨3.09%或0.64美元 日内交易区间为20.88美元至22.27美元 [5] - 过去52周股价区间为11.43美元至42.85美元 [5] - 公司当前市值约为19.4亿美元 [5] 增长驱动与战略重点 - 增长由患者日数和入院人数增加驱动 [3] - 公司战略重点在于扩大服务和优化运营效率 [4] - 尽管面临平均住院时间缩短和费用上升等挑战 公司仍致力于实现财务目标 [4]

公司概况 - 公司是行为医疗保健服务的重要提供商，专注于住院行为医疗服务，在市场中占据独特地位 [1] 分析师评级与股价 - Raymond James维持对公司“跑赢大盘”的评级，表明对其未来表现有信心，评级发布时股价为22.18美元 [2][6] 第四季度财务业绩 - 第四季度调整后每股收益为0.07美元，显著超过Zacks共识预期的0.03美元，盈利超出预期达+164.15% [3][6] - 第四季度总营收达到8.215亿美元，超过预期的7.99亿美元，同比增长6.1% [4] - 营收增长由患者住院天数和入院人数增加以及每日患者收入提高驱动，但部分被平均住院时间缩短和费用增加所抵消 [4] - 当季每股收益较上年同期的0.64美元有所下降，但公司过去四个季度均持续超出共识每股收益预期 [3] 未来业绩指引 - 公司预计2026年营收将在33.7亿美元至34.5亿美元之间，调整后EBITDA预计在5.75亿美元至6.1亿美元之间 [5][6] 市场表现与规模 - 在公布2025年第四季度及全年业绩后，公司股价上涨了23%，并受益于更广泛的市场上涨 [5] - 公司市值约为20亿美元，是行为医疗保健领域的重要参与者 [5]

文章核心观点 - 文章为一份生物科技、制药和医疗健康行业新闻通讯的订阅推广，旨在帮助投资者追踪相关股票动态、理解驱动估值的关键趋势和催化剂 [1] 作者与投资服务 - 作者Edmund Ingham是一位生物科技顾问，拥有超过5年覆盖生物科技、医疗健康和制药行业的经验 [1] - 作者已汇编超过1,000家公司的详细报告 [1] - 作者领导投资服务小组Haggerston BioHealth，该服务面向生物科技投资新手和经验丰富的投资者 [1] - 该服务提供的内容包括：需关注的关键催化剂、买入和卖出评级、所有大型制药公司的产品销售与预测、预测模型、综合财务报表、贴现现金流分析以及按市场进行的分析 [1]

新闻内容总结 - 文章核心观点为介绍作者Edmund Ingham及其领导的投资研究小组Haggerston BioHealth的服务内容 旨在吸引对生物技术、制药和医疗保健行业动态及投资机会感兴趣的读者订阅其每周通讯 [1] 作者及服务介绍 - 作者Edmund Ingham是一名生物技术顾问 拥有超过5年覆盖生物技术、医疗保健和制药行业的经验 并已汇编了超过1,000家公司的详细报告 [1] - 其领导的投资研究小组Haggerston BioHealth面向生物技术投资的新手和经验丰富者 服务内容包括提供需关注的市场催化剂、买卖评级、所有大型制药公司的产品销售与预测、预测模型、综合财务报表、贴现现金流分析以及按市场进行的分析 [1]

2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度调整后每股收益为0.07美元，超出Zacks一致预期的0.03美元，但同比大幅下滑89% [1] - 第四季度总收入为8.215亿美元，同比增长6.1%，超出7.99亿美元的一致预期 [1] - 2025年全年收入同比增长5%，调整后每股收益为2.00美元，低于上年的3.30美元 [8] 第四季度运营数据 - 同店收入为7.927亿美元，同比增长4.4%，超出Zacks一致预期0.4% [3] - 同店患者日同比增长3.1%，入院人数同比增长2.5% [3] - 同店每患者日收入同比增长1.3%，平均住院时间同比增长0.6% [3] - 整体设施患者日同比增长4.5%，入院人数同比增长7.2% [4] - 整体设施每患者日收入同比增长1.5%，但平均住院时间同比下降2.5% [4] 盈利能力与费用 - 第四季度总费用为20亿美元，高于上年同期的7.362亿美元，主要由于薪资福利、其他运营费用、供应成本及交易和法律费用增加 [4] - 第四季度调整后EBITDA为9980万美元，同比下降34.8% [4] - 业绩超预期主要受患者日、每患者日收入及入院人数增长推动，但被平均住院时间缩短和费用增加部分抵消 [2] 财务状况与资本管理 - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为1.332亿美元，较2024年底的7630万美元有所增加 [5] - 总资产为55亿美元，低于2024年底的60亿美元 [5] - 长期债务为25亿美元，较2024年12月31日的19亿美元有所上升，流动部分长期债务为2840万美元 [6] - 总权益为19亿美元，低于2024年底的31亿美元 [6] - 2025年运营现金流为1.319亿美元，略高于上年同期的1.297亿美元 [6] - 公司在2025年回购了价值约5000万美元的股票 [7] - 公司在10亿美元循环信贷额度下尚有5.95亿美元的剩余可用额度 [5] 2026年业绩指引 - 2026年全年收入指引为33.7亿至34.5亿美元，调整后EBITDA指引为5.75亿至6.10亿美元 [9][11] - 2026年调整后每股收益指引为1.30至1.55美元 [11] - 2026年运营现金流指引为2.80亿至3.20亿美元 [11] - 2026年扩张性资本支出预计为1.40亿至1.55亿美元，维护及IT资本支出预计为1.15亿至1.25亿美元 [11] - 管理层预计2026年将增加400至600张床位 [12] 2026年第一季度指引 - 2026年第一季度收入预计在8.20亿至8.30亿美元之间 [10] - 2026年第一季度调整后EBITDA预计在1.30亿至1.37亿美元之间 [10] 同业公司表现 - Cigna集团2025年第四季度调整后每股收益为8.08美元，超出预期2.7%，同比增长22%，主要得益于Evernorth健康服务部门新业务及客户关系扩张、药房福利服务优势及专业服务量的增长 [14] - UnitedHealth集团2025年第四季度调整后每股收益为2.11美元，超出预期的2.09美元，但同比下降69%，业绩受到商业按服务收费会员增长和Optum Rx业务优势的支撑，但被高企的医疗成本和风险会员数量下降部分抵消 [15] - Elevance Health 2025年第四季度调整后每股收益为3.33美元，超出预期7.3%，同比增长3.1%，主要得益于保费强劲增长，Carelon部门因收购和扩大风险服务推动收入激增，但整体医疗会员数量下降和费用水平高企部分抵消了增长 [16]

财报核心业绩 - 公司2025年第四季度每股收益为0.07美元，远超市场预期的0.03美元，实现+164.15%的盈利惊喜 [1][2] - 公司2025年第四季度营收为8.2146亿美元，超出市场预期2.85%，同比增长6.1% [3] - 在过去的连续四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2][3] 近期股价表现与未来关注点 - 公司年初至今股价上涨约21%，显著跑赢同期标普500指数0.7%的涨幅 [4] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在业绩电话会上的评论 [4] - 投资者未来应关注公司盈利预期的变化趋势，这与短期股价走势有强相关性 [5][6] 盈利预期与评级 - 在此次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势为负面，导致其获得Zacks第五级（强力卖出）评级 [7] - 当前市场对公司下一季度的普遍预期为每股收益0.27美元，营收7.9856亿美元；对当前财年的普遍预期为每股收益1.76美元，营收34亿美元 [8] 行业状况与同业公司 - 公司所属的Zacks“医疗-医院”行业在250多个行业中排名前24%，历史数据显示排名前50%的行业表现优于后50%两倍以上 [9] - 同属Zacks医疗板块的Profound Medical公司预计将于3月5日公布财报，市场预期其季度每股亏损0.27美元，同比恶化35%，但过去30天该预期被上调了1.9% [10] - Profound Medical公司预计季度营收为765万美元，同比大幅增长83% [11]

核心观点 - 公司第四季度业绩超市场预期，营收和调整后每股收益均高于共识，主要得益于当季改善的容量增长 [2] - 公司发布了2026财年的财务指引，营收指引中值与市场共识基本一致，但调整后每股收益指引显著低于市场共识 [5] - 公司股价在发布业绩后大幅上涨，短期技术指标显示强劲动能，但分析师观点出现分歧 [1][7][9] 第四季度业绩表现 - **盈利超预期**：第四季度调整后每股收益为7美分，高于市场共识的6美分 [2] - **营收超预期并超指引**：第四季度销售额为8.2146亿美元，高于市场共识的8.0007亿美元，并超过了公司隐含指引的高端，主要原因是当季容量增长改善 [2] - **营收实现同比增长**：销售额同比增长6.1% [3] - **同店收入增长**：同店收入同比增长4.4%，由患者日数增长3.1%和每患者日收入增长1.3%共同驱动 [3] - **同店入院人数增长**：同店入院人数同比增长2.5% [3] - **关闭设施对增长造成拖累**：过去12个月内关闭的设施使第四季度报告的收入增长减少了2个百分点 [3] - **急性住院精神病业务表现强劲**：来自急性住院精神病设施的第四季度收入为4.51亿美元，同比增长10% [3] - **急性住院患者容量增长**：第四季度急性住院患者容量增长6%，主要由新设施和现有设施的容量扩张推动 [4] - **调整后息税折旧摊销前利润下降**：第四季度调整后EBITDA为9980万美元，较上年同期的1.531亿美元有所下降，主要原因是费用增加 [4] 管理层评论 - 首席执行官表示，第四季度业绩反映了改善的容量增长和6%的同比收入增长 [7] - 管理层强调其关键优先事项是提供稳定的领导力、加强运营纪律，并帮助公司为长期成功做好准备 [7] 2026财年及第一季度业绩指引 - **2026财年营收指引**：预计2026财年营收在33.7亿至34.5亿美元之间，市场共识为34.1亿美元 [5] - **2026财年每股收益指引**：预计2026财年调整后每股收益在1.30至1.55美元之间，显著低于市场共识的1.75美元 [5] - **2026财年同店增长假设**：指引假设同店容量增长0%至1%，每患者日收入增长预计在2%至3%之间 [5] - **2026年第一季度每股收益指引**：预计第一季度调整后每股收益在25至30美分之间，低于华尔街预期的31美分 [6] - **2026年第一季度营收指引**：预计第一季度销售额在8.20亿至8.30亿美元之间，高于市场共识的8.0559亿美元 [6] 技术分析 - 股价当前交易于其20日简单移动平均线上方22.71%，显示出强劲的短期动能 [7] - 相对强弱指数为44.45，处于中性区域，表明股票既未超买也未超卖 [8] - 平滑异同移动平均线为0.15，低于其信号线0.22，表明存在看跌压力，结合中性RSI显示动能信号不一 [8] - 关键阻力位为22.50美元，关键支撑位为19.50美元 [9] 市场表现与分析师观点 - 公司股价在发布日上涨23.06%，报收于21.13美元 [9] - 股票获得“买入”评级，平均目标价为21.27美元 [9] - 近期分析师行动出现分歧：Guggenheim维持买入评级但将目标价下调至22.00美元，TD Cowen维持买入评级但将目标价下调至22.00美元，而Jefferies将评级下调至持有并将目标价大幅下调至15.00美元 [9]

市场表现 - 美国股市周三走高 纳斯达克综合指数上涨约1% [1] - Acadia Healthcare 公司股价周三大涨23.5%至21.27美元 [1] Acadia Healthcare 公司业绩 - 季度每股收益为7美分 超出分析师普遍预期的6美分 [1] - 季度销售额为8.21459亿美元 超出分析师普遍预期的8.00065亿美元 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为8.215亿美元，同比增长6.1% [14] - 第四季度调整后EBITDA为9980万美元 [14] - 第四季度业绩包括一项5270万美元的专业和一般责任准备金调整 [15] - 2025年全年收入为33.1亿美元，同比增长5%，略高于指导区间32.8-33.0亿美元的上限 [15] - 2025年全年调整后EBITDA为6.089亿美元，接近指导区间6.01-6.11亿美元的上限 [16] - 第四季度同店收入同比增长4.4%，由每患者日收入增长1.3%和患者日数增长3.1%驱动 [16] - 第四季度同店调整后EBITDA为1.52亿美元 [16] - 第四季度资本支出为9300万美元，2025全年为5.72亿美元，比之前指导低近5000万美元 [17] - 第四季度管理政府调查的成本为1200万美元，环比下降69% [17] - 截至2025年12月31日，公司拥有1.332亿美元现金及现金等价物，在10亿美元循环信贷额度下约有5.95亿美元可用资金，净杠杆率约为调整后EBITDA的4倍 [17] - 2025年第四季度DSO同比增加6天 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度，新开业设施相关的启动亏损为1280万美元，而2024年第四季度为1120万美元 [16] - 2025年全年启动亏损为5600万美元，2026年预计在4700万至5300万美元之间 [21] - 2025年第四季度，与已关闭设施相关的净运营成本为360万美元 [16] - 2025年全年，已关闭设施贡献了约4000万美元的收入，这些设施的关闭预计将为2026年调整后EBITDA带来约900万美元的顺风 [21] - 在CTC业务线，2025年第四季度新开了一家自建中心，使2025年全年新增CTC总数达到15家 [18] - CTC业务线的自建中心仍然是资本效率高的扩张方式 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约州决定不再允许医疗补助患者在外州设施接受护理，预计每年对EBITDA产生2500万至3000万美元的影响 [21] - 作为应对，公司正在整合其在该市场的业务，并已关闭两家租赁的专业设施 [21] - 公司正在积极努力填补该市场剩余的入住率 [21] - 公司预计2026年同店量增长在0%至1%之间，其中约350个基点的逆风来自纽约医疗补助计划的变化 [19] - 公司预计2026年同店每患者日收入增长2%-3% [20] - 2025财年业绩包括来自田纳西州补充支付计划的一次性3400万美元收入收益，该收益记录在2025年第二季度 [20] - 公司预计在2026年第一季度确认1100万美元的超期补充支付 [20] - 某些等待监管批准的项目如果今年获批，预计至少带来2200万美元的EBITDA收益 [21] - 加州新的护理人员配置要求预计将从6月1日起分阶段实施，预计2026年EBITDA影响约400万美元 [78] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任CEO的首要任务是稳定、执行和清晰沟通，重点是质量和各级管理 [5][7] - 公司正在回归基本面，包括更严格的运营关注和更快的问题升级 [8] - 公司正在评估新设施开业的方法，以建立更清晰、标准化的流程 [8] - 公司将继续通过与领先卫生系统建立合资企业来扩张，2025年新开了多家合资设施 [9] - 公司战略重点从创纪录的扩张转向运营卓越和执行 [10] - 公司计划以纪律性配置资本，每个项目必须基于清晰的市场基本面和患者需求独立评估 [10] - 公司正在全面评估其服务线，重点始终是长期价值创造 [10] - 公司拥有实时监控50多项指标的质量仪表板，并计划在2026年扩大更多项目的结果跟踪 [11] - 公司正在加快预防措施，利用技术投资更早识别可能预示安全风险的模式 [12] - 过去3年公司增加了超过2500张床位，并计划在2026年再增加400-600张床位 [10][18] - 2025年第四季度增加了181张床位，全年增加了1089张床位，超过了指导范围的高端 [17][18] - 2025年期间，公司决定关闭5家设施，包括4家专业设施和1家急症护理医院，总计382张床位 [18] - 2026年计划新增的400-600张床位主要来自即将完工的新设施，包括与合资伙伴的3家新医院 [18] - 公司认为现有设施内的床位扩张是资本的最佳用途 [62] - 公司也在评估并购机会，视成本倍数而定 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CEO认为行为健康服务需求依然强劲 [8] - 行业调查环境更加积极，团队表现良好，包括强大的认证调查结果 [12] - 公司正在全面配合监管事务 [12] - 公司对2026年全年展望：收入在33.7亿至34.5亿美元之间，调整后EBITDA在5.75亿至6.10亿美元之间，调整后每股收益在1.30至1.55美元之间 [19] - 公司预计2026年将产生正自由现金流，资本支出预计下降至2.55亿至2.80亿美元范围 [22] - 公司预计2026年专业和一般责任费用在1亿至1.1亿美元之间，与之前的指导一致 [22] - 2026年第一季度展望：收入在8.2亿至8.3亿美元之间，调整后EBITDA在1.3亿至1.37亿美元之间 [22] - 第一季度展望假设：启动亏损约1400万美元，确认与上一年相关的1100万美元补充支付，以及恶劣天气影响约370万美元 [23] - 管理层对解锁现有设施内超过2亿美元的增量EBITDA机会充满信心，预计在5年内实现 [10][35] - 管理层认为过去几年导致关闭加速的步伐已成为过去，除非没有明确的可行性路径，否则不考虑关闭床位 [45] - 管理层认为纽约医疗补助的变化是一个特例，不认为其他州存在类似风险 [72] - 管理层认为与支付方在报销环境上存在自然的推拉关系，并非新情况，公司持续为患者争取权益 [42] - 管理层预计2026年核心增长（剔除纽约医疗补助影响和新增床位贡献）在1%-2%范围内 [113] 其他重要信息 - CEO强调质量、患者安全和员工招聘/保留是可控因素，对降低风险和保持业务一致性至关重要 [12] - 公司正在评估其组织结构和领导层深度，以确保现场团队得到支持，并已开始进行一些调整 [7][94] - 公司正在利用数据驱动决策和快速行动 [56] - 公司已开始在其网站上分享患者治疗结果的早期数据 [11][129] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于价值创造审查的更新 - 该审查并未搁置，但当前重点是2026年的业绩和解决2025年的问题，价值创造是一个持续的过程，公司正在审视服务线以确保其创造股东期望的价值，未来会有更多信息 [27] 问题: 对行业增长算法的看法是否改变 - CEO认为需求依然强劲，短期或长期内没有看到影响增长算法的因素 [29][30] - CFO补充说，随着情况稳定、增加床位并减少关闭，应该会回到更正常的增长轨道 [32] 问题: 实现2亿美元增量EBITDA的时间框架 - CFO表示未明确具体节奏，但肯定在5年以内，将通过提高新开业设施的入住率来实现 [35] - CEO补充说，公司将以紧迫感行动，消除障碍以实现投资回报 [36] 问题: 如何应对管理式医疗补助对平均住院天数的压力 - CEO认为报销环境的推拉是常态，并非新情况，公司会个案处理，与支付方合作，为患者争取权益，总体住院天数预计保持稳定，但纽约医疗补助变化会带来影响 [42][43] 问题: 关于未来床位净增长的哲学 - CEO表示，过去几年加速关闭的步伐已成为过去，除非没有明确的可行性路径，否则不考虑关闭床位，当前重点是运营和改进现有组合 [45] - CFO补充说，因纽约政策决定，公司在宾夕法尼亚州关闭了两家租赁设施以整合并提高效率，除此之外，与Debbie观点一致 [46] 问题: 如何重建转诊来源的信任 - CEO认为公司拥有良好的转诊关系，但需要保持一致性，提供高质量护理，患者结果数据将有助于建立信任，展示公司能力 [52][53] 问题: 新任CEO上任90-180天内的目标 - 优先事项是改善量（同店增长和过去两年新增的1200张床位），确保有合适的人员，提高运营纪律性，利用数据快速决策和行动 [55][56] 问题: 2026年后的长期资本支出节奏和资本纪律 - CFO指出2026年资本支出将显著减少，从而带来自由现金流增长，未来将继续评估高需求市场的机会，但考虑到建设成本上升，门槛已提高，也会考虑现有设施内扩张和并购机会 [60] - CEO补充说，重点在于改善现有设施绩效，资本配置需项目自身有优势，现有设施内的床位扩张是资本最佳用途，对资本使用将非常谨慎 [62] 问题: 专业责任保险周期的现状 - CFO承认PLGL费用是2025年的重大阻力，2026年指导已考虑此因素，公司正投资于设施和培训，目标是提供高质量护理以减少未来诉讼机会 [64] 问题: DSO上升的原因 - CFO解释是由于几个州的特定项目（包括补充支付）需要最终确定导致付款延迟，这些款项已开始到位，预计2026年现金回收会更好 [68] 问题: 其他州是否可能出现类似纽约限制外州护理的动态 - CEO认为纽约是特例，不认为这是普遍风险，公司正在受影响设施中努力实现支付方组合多元化 [72][73] 问题: 核心EBITDA增长超出量价成分的原因 - CFO解释主要驱动力是2023年至2025年开业设施的上量，这些设施获得入住率提升和更高的经营杠杆 [76] 问题: 如何准备应对加州新的人员配置要求 - CFO表示团队已做好准备，预计2026年EBITDA影响约400万美元，主要是需要更高级别护士带来的边际成本增加 [78] - CEO补充说，公司正与加州医院协会合作，主张新监管要求应有相应的资金补偿 [79] 问题: 新设施上量进度的早期观察 - CEO指出2025年新设施上量的共同主题是开业流程中的细节，如获得执照和开通计费系统，而非患者需求问题，公司已制定计划更早处理这些环节 [84][85][87] 问题: 宾夕法尼亚州设施重新调整支付方组合的时间安排 - CFO表示已给出2026年2500万-3000万美元EBITDA影响的预期，同时正努力改变支付方组合，以期取得更好结果 [89] 问题: 关于运营层级和组织结构的考量 - CEO表示正在审视公司结构和支持现场的领导结构，以确保其支持现场工作，已开始进行一些调整，这是一个持续数月的进程 [94] 问题: 第四季度量表现及亮点 - CFO对团队第四季度的表现感到满意，表现略超预期，急症和专科业务均表现强劲 [98] 问题: 现金流、杠杆与潜在法律和解的考量 - CFO预计将在5年内解锁EBITDA机会，2026年将实现正自由现金流，资本支出和法务成本降低将有助于减少债务，尽管可能因和解产生额外现金需求，但预计杠杆率将保持在合理范围，不会对企业构成风险 [104][105] 问题: 表现不佳的新建项目对2026年及以后的EBITDA拖累 - CFO预计启动亏损将改善，2026年较2025年略有改善，随着2023-2025年开业设施持续上量，EBITDA和现金流将在未来几年改善，2027年启动亏损将显著下降 [107] 问题: 2026年同店量增长构成的细分 - 管理层解释核心增长约1%-2%，2023-2025年上量设施带来约1%-2%的收益，纽约医疗补助造成约3.5%的拖累 [113] 问题: 2026年第一季度指引的解读 - 管理层指出第一季度受到恶劣天气约370万美元的影响，设施上量带来的EBITDA收益更多体现在下半年，已批准的补充支付项目也是下半年收益更大，因此对EBITDA增速相对于第一季度有所加速充满信心 [116][117] 问题: 服务线审查的更多细节 - CEO澄清并非暗示要对任何服务线采取行动，而是确保所有服务线都发挥最佳水平，特别是新增床位多集中在急症领域，CTC业务线具有资本和劳动力密集度低、需求可预测的特点，是公司重要战略部分 [123] 问题: 新医院上量中人员配备和当地医疗工作者信任问题 - CEO重申上量问题主要与监管审批和计费系统开通有关，而非人员配备或转诊来源信任问题，公司与合作伙伴关系牢固，对未来上量持乐观态度 [125][126] 问题: 质量仪表板扩展是否包括临床结果指标及其在支付方谈判中的作用 - CEO表示仪表板中的一些指标与临床绩效相关，患者改善数据可以成为与支付方讨论的关键部分，公司计划更多利用已公布的数据来证明其价值，以影响支付决策 [129][130] 问题: 转诊渠道组合现状及未来展望 - CEO表示自回归以来未看到转诊模式有重大变化，不同服务线有所不同，来源包括急诊室和专业医师推荐，公司的工作重点是主动与转诊方沟通，展示服务能力和结果数据 [131][132]