文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报受多种因素影响，盈利或显著下滑，当前缺乏显著增长前景且估值过高，不是理想投资时机 [25][26] 财报信息 - 公司定于2月12日开盘前公布2024年第四季度财报 [1] - 上一季度调整后收益为每股1.09美元，超Zacks共识预期1.87%，过去四个季度中三次超预期，一次未达预期，平均负意外率为2.50% [2] - 第四季度营收共识预期为970.6亿美元，同比增长3.5%；每股收益共识预期为0.89美元，同比下降58% [3] - 过去30天，第四季度每股收益预期从1.02美元降至0.89美元 [4] 战略调整 - 为应对财务压力，公司考虑战略重组，计划削减成本20亿美元，可能裁员2900人 [5] - 受消费者购物行为和人口趋势变化影响，公司推进三年关闭900家门店计划 [5] 影响盈利因素 不利因素 - 第三季度公司产生11.7亿美元重组费用，预计第四季度会有类似费用拖累盈利 [7][8] - 医疗服务利用率持续上升，给医疗保健福利部门带来压力，第三季度产生7.66亿美元保费不足准备金，第四季度或有更多 [9][11] - 近期季度，公司医疗补助业务因会员重新认定后医疗成本高于预期而承压，第三季度医疗福利比率升至95.2%，同比增加950个基点，预计第四季度仍有成本压力 [12][13] - 持续的药房报销压力、近期仿制药推出影响及前端门店销量下降，可能影响第四季度增长 [17] - 公司推进门店关闭计划，可能影响第四季度运营表现 [18] 有利因素 - 医疗服务部门预计受益于药房药品组合、专科药房增长及收购带来的贡献，有望推动第四季度营收增长 [14] - 药房与消费者健康部门预计受益于处方量增加和药房药品组合，同店销售额和处方量有望同比增长 [16] 股价表现 - 过去一年，公司股价下跌18.5%，跑赢零售药房和药店行业24.7%的跌幅，但跑输Zacks零售板块33%的涨幅和标准普尔500指数25.5%的涨幅 [20] - 同期，公司直接竞争对手Herbalife和Walgreens Boots Alliance股价分别暴跌49.9%和51.6% [21] 估值情况 - 公司远期12个月市盈率为9.45倍，高于行业平均的8.89倍，也高于Walgreens Boots和Herbalife，表明投资者可能为预期盈利增长付出更高代价 [24]