文章核心观点 特朗普关税公告结束电商“最低免税额”贸易漏洞，或影响拼多多旗下Temu、Shein等中国电商平台在美国的低价策略、业务增长及数字广告支出 [1][2][4] 关税政策 - 特朗普周六签署行政命令，对从加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税，对中国商品额外征收10%关税，周一同意暂停对墨西哥关税一个月，对中国和加拿大进口税仍保留 [1] - 行政命令中一项条款取消“最低免税额”贸易漏洞，该豁免允许价值低于800美元包裹免税进入美国 [2] 取消原因 - 议员认为“最低免税额”让中国公司绕过关税获得不公平优势，且此类包裹文件和检查少，引发产品安全担忧 [3] - 贸易组织和倡导团体推动特朗普限制“最低免税额”货物运输，因其认为这导致芬太尼进入美国 [3] 对电商平台影响 - 失去税收优势后，Temu、Shein等中国电商平台能否保持低价并维持近年在美国的快速增长尚不确定 [4] - 虽Temu和Shein此前称商业模式不依赖“最低免税额”，且已在美国开设配送中心，但花旗分析师估计Temu本地仓库项目在其整体业务中占比小 [5][6] - 花旗分析师估计到2024年底本地仓库商品交易总额对美国商品交易总额贡献超20%，新关税仍会对Temu 2025年及以后的增长产生负面影响 [7] 对数字广告影响 - 美国银行分析师称“最低免税额”取消或抑制Temu和Shein数字广告支出，以“抵消产品成本上升担忧” [7] - 美国银行分析师称Meta文件显示来自中国广告商的收入占应用家族收入的11%（2023年为6%），估计Temu和Shein广告支出占谷歌和Meta广告支出的2 - 4% [8]