文章核心观点 2024年四季度及全年财报公布后，埃克森美孚和雪佛龙股价分别下跌2.5%和4.6%，尽管油气价格下跌和炼油利润率面临挑战，但两家公司业绩仍表现强劲，资产负债表良好，有可持续的资本回报计划，是值得投资者买入的高收益股息股票 [1][2][14] 各部分总结 1. 总体业绩表现强劲 - 过去五年两家公司经历起伏，2020年因疫情亏损，2021年复苏，2022年销售、盈利和自由现金流激增，2024年销售和盈利下降 [3] - 2024年上游业务因低成本和技术进步表现出色，下游业务是主要问题，埃克森美孚能源产品部门全球收益下降，雪佛龙美国下游业务四季度亏损、全年收益减少，国际下游业务全年利润减少 [6][7][8] - 尽管面临挑战，两家公司2024年表现仍稳健，埃克森美孚产生了令人印象深刻的自由现金流 [8] 2. 优秀的资产负债表 - 即使油价较低，两家公司也有能力在2025年实现强劲盈利，雪佛龙75%的石油投资盈亏平衡点低于50美元/桶，埃克森美孚2030年公司计划基于布伦特原油65美元/桶的价格 [9] - 两家公司凭借强大的资产负债表，能在行业周期性低迷时支持长期增长计划，埃克森美孚2024年末净债务与资本比率为6.8%，雪佛龙为10.4% [10] 3. 可持续的资本回报计划 - 2024年两家公司在不损害资产负债表健康的情况下，向股东返还了大量资本，埃克森美孚支付167亿美元股息并回购193亿美元股票，计划至少到2026年每年回购200亿美元股票 [12] - 雪佛龙支付118亿美元股息并回购152亿美元股票，周五将股息提高5%，连续38年提高派息，埃克森美孚连续42年提高股息，雪佛龙预期股息收益率为4.6%，埃克森美孚为3.7% [13] 4. 优质且估值合理的股息股票 - 高股息率、连续提高股息的记录和强大的资产负债表，使两家公司成为追求被动收入投资者的优质高收益股息股票 [14] - 油气价格下跌和炼油行业低迷拖累了两家公司股价，但它们仍能向股东返还大量资本并进行长期投资，基于2024年每股收益和1月31日收盘价，埃克森美孚市盈率为13.6，雪佛龙为15.3，具有吸引力 [14][15]