文章核心观点 - 麦克森公司（McKesson Corporation）将于2月5日盘后公布2025财年第三季度财报，虽营收增长强劲但受成本等因素影响盈利有挑战，长期有增长潜力，当前不建议新投资但可持有已有股票，同时推荐几只可能盈利超预期的医疗股 [1][20][22] 财报发布信息 - 公司定于2月5日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] 营收增长驱动因素 - 营收增长主要得益于GLP - 1减肥药的快速普及、品牌药品的持续需求、专科药品需求上升、初级保健就诊量反弹、配送中心扩张及人工智能应用 [2][3] 盈利影响因素 - 盈利受销售成本上升影响，主要因低利润率产品销量增加 [3] 第三季度业绩预估 - 扎克斯（Zacks）共识预期每股收益为8.11美元，同比增长4.8%；营收为954.6亿美元，同比增长18% [4] 各业务板块表现及预估 美国制药业务 - 该业务是主要营收来源，处方量可能持续稳定增长，专科药尤其是癌症疗法需求、GLP - 1药物需求及配送中心扩张和加拿大业务发展是积极因素，但欧洲业务剥离、品牌药向仿制药转换及GLP - 1药物低利润率影响业绩，预计营收867亿美元，同比增长18.8% [5][6][8] 处方技术解决方案业务 - 营收受技术服务和接入解决方案需求驱动，但第三方物流业务贡献降低有负面影响，预计营收13.4亿美元，同比增长11.3% [10] 医疗手术解决方案业务 - 受益于初级保健就诊量恢复，但患者数量、客户组合和产品需求变化有不利影响，预计营收31.4亿美元 [11][12] 其他影响因素 - 本财年疾病季较弱影响第三季度营业利润增长，过去几年多次加息带来的利息费用影响净利润 [13] 量化模型分析 - 公司收益预期偏差（Earnings ESP）为 - 1.75%，扎克斯评级为3，未满足盈利超预期条件 [14] 长期增长潜力 - 公司是美国领先药品分销商，通过自动化和技术战略投资提高效率，去年在美国开设两个先进配送中心，收购社区肿瘤企业70%股份，在加拿大有配送中心现代化计划，拥有庞大网络吸引制药商，还在整合人工智能技术 [15][16][19] 公司股价表现及建议 - 过去六个月公司股价下跌2.7%，行业增长5.7%，表现不佳归因于利润率挑战；扎克斯风格评分显示公司被低估且有上升趋势，但当前不建议新投资，已持股可继续持有 [20][21][22] 可考虑的医疗股 - 纳特拉（Natera）收益预期偏差为 + 61.91%，扎克斯评级为1，过去四个季度盈利均超预期，第四季度每股收益预期同比增长34.4% [25] - 马西莫（Masimo）收益预期偏差为 + 4.05%，扎克斯评级为2，2月25日公布2024年第四季度财报，过去四个季度盈利均超预期，每股收益预期同比增长14.4% [25][26] - 玛拉维生命科学（Maravai LifeSciences）收益预期偏差为 + 10.00%，扎克斯评级为2，预计2月公布2024年第四季度财报，过去四个季度平均盈利超预期116.67%，第四季度每股收益预期同比下降400% [26][27]