文章核心观点 - 高乐氏公司2025财年第二季度业绩喜忧参半，营收和盈利超预期但同比下降，公司正处于战略转型和网络攻击后恢复阶段，投资者对其前景持观望态度 [1][2][3] 季度业绩表现 - 调整后每股收益1.55美元，超预期但同比降28%，受净销售额减少和成本节约影响 [6] - 净销售额16.9亿美元，同比降15%但超预期，主要因2023年网络攻击后零售库存恢复及业务剥离，有机销售额降9% [7] - 毛利率同比扩大30个基点至43.8%，连续九个季度扩张，受成本节约和业务剥离推动，部分被成本吸收和其他成本上升抵消 [8] 各业务板块表现 - 健康与 wellness 板块销售额同比降13%至6.28亿美元，调整后息税前利润降25% [11] - 家居板块销售额同比降11%至4.46亿美元，调整后息税前利润降48% [12] - 生活方式板块销售额同比降16%至3.38亿美元，调整后息税前利润降36% [13] - 国际板块销售额同比降12%至2.74亿美元，调整后息税前利润降34%，剔除业务剥离和汇率影响，有机销售额升6% [14] 财务状况 - 季度末现金及现金等价物2.9亿美元，长期债务25亿美元，股东赤字4100万美元 [16] 其他动态 - 2024年9月10日完成将 Better Health 维生素、矿物质和补充剂业务出售给 Piping Rock Health Products [17] - 与宝洁将在2026年1月31日前结束 Glad 合资企业，高乐氏将按公平市场价值收购宝洁20%股份 [18] 2025财年指引 - 预计净销售额下降1% - 2%，有机销售额增长4% - 7%，排除业务剥离和 ERP 过渡影响，有机销售额预计增长3% - 5% [19] - 预计毛利率扩大125 - 150个基点，销售和管理费用占净销售额15% - 16% [20] - 广告和促销支出预计占净销售额11% - 11.5%，有效税率预计为26%，排除业务出售影响，调整后有效税率为23% [21] - 预计 GAAP 每股收益为5.52 - 5.92美元，调整后每股收益为6.95 - 7.35美元，同比分别增长145% - 163%和13% - 19% [21][22] 其他推荐股票 - 联合天然食品公司目前 Zacks 评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，2025财年销售额和盈利预计分别增长0.3%和442.9% [24] - TreeHouse Foods 目前 Zacks 评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为20.4%，2025年销售额和盈利预计分别增长1.2%和24.9% [25] - US Foods Holding 目前 Zacks 评级为2，上一季度盈利惊喜为3.7%，2025年销售额和盈利预计分别增长5.2%和22.1% [26][27]