文章核心观点 - 康明斯第四季度营收超预期但每股收益低于预期，受战略重组成本影响，各业务板块表现不一，公司对2025年有一定业绩指引和发展预期 [1][2][8] 业务概述 - 康明斯是全球动力技术领导者，设计、制造和分销发动机、动力系统及组件，业务涵盖传统柴油发动机到新兴氢技术，运营五个业务板块，近期专注战略合作伙伴关系和可持续技术拓展 [4] 季度业绩回顾 - 第四季度整体营收84.5亿美元，略低于去年同期但超分析师预期4.7%，发动机业务销售额下降2%至27亿美元，分销和动力系统业务销售额分别增长13%和22% [2][3][5] - 零部件业务销售额下降17%，但EBITDA利润率有所改善，Accelera业务销售额增长23%，但EBITDA亏损4.31亿美元，部分原因是战略重组的3.12亿美元非现金费用 [6] - 每股收益受Accelera相关成本影响，调整后每股收益3.04美元，低于预期1.68美元，净利润从去年同期亏损14.3亿美元显著改善至4.18亿美元 [3][7] 展望未来 - 公司2025年营收指引为下降2%至增长3%，预计北美重型卡车市场疲软，但EBITDA将占销售额的16.2% - 17.2%，盈利能力和现金流有望改善 [8] - 投资者应关注公司“零排放目标”战略进展，特别是即将推出的15升柴油发动机和中型卡车市场预期增长 [8]