Cummins Inc. (NYSE:CMI) is one of the stocks that Jim Cramer shared his take on. A club member mentioned that they have been considering CMI, CAT, and DE and were leaning more toward CMI. Cramer remarked: “Cummins got a lot of data center exposure because of their engines. Caterpillar’s just been straight up. How about Deere? Deere is just about to get some of, the farmers about to get a handout. I think the Chinese are going to come back and start buying things. You do want to see a rising tide of crop p ...

12月8日的成都传化物流园，熙攘车流与一场备受行业瞩目的发布会交织在一起。康明斯选择将"接地 气"的物流园区，作为全新旗舰级天然气动力——16N大马力天然气发动机的诞生地。 此次发布会的选址本身就释放出一个强烈信号。康明斯副总裁、康明斯中国发动机事业部总经理汪开军 表示，通过对8万余辆在用车辆的数据分析，中国的西南、西北地区是大马力天然气发动机绝佳的应用 场景。选择在物流园区举办发布会，更是康明斯要将这款代表了最前沿技术、被寄予厚望的"六边形战 士"，直接推向其未来主战场的明确举措。 基于数据驱动的全新旗舰级产品 "康明斯此次推出16N发动机，绝非盲目跟风排量及功率的竞赛，而是基于海量数据分析得出的精准判 断。它的到来，恰如发布会主题'气贯长虹，应运而生'所诠释的那样，是顺应市场需求之举。"在发布 会后的访谈环节，康明斯中国发动机事业部总工程师锁国涛表示。 康明斯副总裁、康明斯中国首席技术官赛俊峰（Stephen Saxby）与锁国涛深入剖析了16N发动机诞生的 决策过程。驱动这一升级的核心，是来自超过8万辆联网车辆的真实运营数据。数据分析揭示了这样一 个关键事实：在我国西南、西北地区的复杂路况下，现有15升 ...

12月8日的成都传化物流园，熙攘车流与一场备受行业瞩目的发布会交织在一起。康明斯选择将"接地气"的物流园区，作为全新旗舰级天然气动力 ——16N大马力天然气发动机的诞生地。 此次发布会的选址本身就释放出一个强烈信号。康明斯副总裁、康明斯中国发动机事业部总经理汪开军表示，通过对8万余辆在用车辆的数据分析， 中国的西南、西北地区是大马力天然气发动机绝佳的应用场景。选择在物流园区举办发布会，更是康明斯要将这款代表了最前沿技术、被寄予厚望的"六 边形战士"，直接推向其未来主战场的明确举措。 康明斯副总裁、康明斯中国首席技术官赛俊峰（Stephen Saxby）与锁国涛深入剖析了16N发动机诞生的决策过程。驱动这一升级的核心，是来自超过 8万辆联网车辆的真实运营数据。数据分析揭示了这样一个关键事实：在我国西南、西北地区的复杂路况下，现有15升天然气发动机在超过20%运营时间 内，扭矩输出趋近于该机型的外特性曲线。这意味着，车辆在面临长上坡等工况时，动力储备有限，影响车辆运营效率和驾驶体验。而此次推出的16N发 动机规划最大功率720马力（约合529kW），扭矩3600N•m，功率和扭矩的提升，使车辆能匹配更小速比的驱动 ...

Boom Supersonic is getting into the AI power generation business. That's an interesting move. ...

文章核心观点 - 康明斯发布新一代16N大马力天然气发动机，以720马力的澎湃动力和多项技术突破，旨在解决长途干线及山区物流对高效、低气耗动力解决方案的迫切需求，标志着公司从提供单一产品向提供综合解决方案转型，并可能改变高端燃气动力竞争格局 [2][19] 行业背景与市场需求 - 物流行业面临高运营成本与环保政策收紧的双重压力，尤其在西南、西北山区及长途干线场景，车辆需应对复杂路况并维持利润 [4] - 传统柴油机面临排放法规挑战，早期由柴油机平台改造的天然气发动机在热效率、动力响应及气耗经济性上存在短板，难以满足高效物流“既要有劲、又要省气”的需求 [4] - 行业同质化竞争下，单纯价格战无法构筑长期优势，真正的突破在于通过技术革新提供超越用户预期的价值 [6] 产品定位与研发 - 16N发动机瞄准了市场对大马力、低气耗燃气机的空白，旨在增强康明斯在气体机领域的竞争力 [6] - 产品历经4年深度研发与超500万公里道路验证，旨在从根源上打造一款为天然气燃料量身定制的“原生”气体机，解决行业长期存在的“油改气”技术局限 [8] 核心技术优势 - 16N采用完全针对天然气特性进行的正向开发，核心在于全新的强滚流燃烧系统，确保燃气与空气充分混合，为高效燃烧创造条件 [9] - 通过高达15:1的压缩比结合深度米勒循环，其制动热效率接近44%，处于行业领先水平 [10] - 实测数据显示，仅发动机本身在复杂工况下可贡献约4%的节气效果，结合整车优化，综合节气可达6%以上，部分场景甚至实现10%的气耗降低 [10] 产品性能与特性 - 16N发动机最大功率720马力，最大扭矩3600牛米 [12] - 机体采用高强度设计，提供长达30万公里的气门间隙检查周期选项，减少进站维护频次 [12] - 搭载“智慧大脑3.0”实现发动机、变速箱、后处理的深度协同，并支持远程标定升级 [12] - 安全性方面，具备高达400千瓦的发动机制动功率与动态下坡制动控制系统，提升长下坡路段安全性 [12] - 依托“e路康明斯”等数字化工具，智能诊断系统可实现故障精准预判与主动服务，保障出勤率 [12] 产品线与市场布局 - 康明斯已构建覆盖中、重型的燃气发动机产品线，形成从12N、14N、15N到16N的完整矩阵，功率输出覆盖430至720马力，对应不同场景需求 [13] - 16N填补了福田康明斯在630马力以上气体机产品的市场空白 [13] - 为应对迅速增长的市场需求，东风康明斯和福田康明斯已对重型发动机产线进行柔性化改造和扩充，为16N设立专属生产线，预计将逐步形成满足未来快速增长需求的生产能力 [18] - 康明斯正利用全球化研发团队与渠道，针对东南亚、非洲、南美等市场进行产品适应性开发，为中国重卡企业提供本地化支持，实现全球市场协同拓展 [18] 产业链协同与定制化能力 - 16N的技术突破是康明斯与整车伙伴深度协同、并将定制化与数字化能力发挥到极致的缩影 [16] - 通过深度整合前端销售与后端大数据平台，康明斯能对客户运营线路、驾驶习惯进行精准分析，从而在动力链匹配、电控标定乃至NVH优化等方面，与主机厂进行深度融合的专属调校 [16] - 康明斯与整车品牌建立“销服一体化”合作平台，从研发前端到销售服务后端深度绑定，确保发动机与整车在动力性、经济性、舒适性等方面的良好匹配，构成难以复制的体系竞争力 [18]

产品发布与核心定位 - 康明斯于2025年12月8日在成都正式发布16N大马力天然气旗舰动力，该产品是多燃料发动机平台的重磅新品 [1] - 16N天然气发动机集强劲、高效、可靠、智能、安全、守护六大核心能力于一体，旨在助力物流行业降本提效 [1] 产品研发与验证 - 产品研发秉承“In China，for the World”理念，融合全球技术资源与中国市场实践，历时4年研发 [13] - 产品历经超过4万小时的台架测试及500万公里的道路验证，以确保性能可靠 [13][18] 产品性能与技术亮点 - **强劲**：规划最大功率720马力，最大扭矩3600牛米，搭载专用增压系统，加速与爬坡效率提升20% [15] - **高效**：最高热效率提升2%，通过强滚流燃烧系统等技术，在循环工况下可节气4%，结合智慧大脑3.0等智能附件进一步优化气耗2%，实现整车综合节气6% [16] - **可靠**：采用250bar基础机架构与高强度机体，为用户提供30万/10万公里两种气门间隙调整周期配置，以及15万/10万公里换油周期方案，可大幅减少维护频次 [18] - **智能**：搭载康明斯远程标定升级技术及全新智慧大脑3.0，实现发动机、变速箱、后处理系统深度交互，可实时燃烧状态检测与动态调整，并改善整车NVH表现 [19] - **安全**：高功率制动技术提供高达400kW的制动功率，制动功率提升33%，并应用动态下坡制动控制系统 [20] - **守护**：康明斯智能诊断全面升级，可三步内精准锁定超过85%的故障，配合数字化工具与大数据智能服务体系，实现主动预防服务 [21] 市场活动与用户验证 - 在正式发布前，公司联合东风、福田两家主机厂、终端用户及媒体，以成都为目的地在西南线（昆明至成都）和西北线（兰州至成都）开展了实车、实货路测 [8] - 西南线聚焦鲜花绿通运输，穿越云贵山区；西北线标载牛奶，途经黄土高原、西秦岭，直面低温与连续长坡挑战 [10] - 路测结果显示，16N天然气发动机在复杂工况下展现出强劲的动力输出、从容的可靠表现与惊喜的节气能力 [10] 行业合作与市场动态 - 发布会现场有东风商用车、北汽福田等主机厂高管，以及70多位头部物流车队客户及行业媒体共同参与 [3] - 活动现场完成了首批16N天然气发动机种子机用户交付，向6位先锋用户进行了产品交付 [22] - 行业动态方面，提及了解放、重汽、东风、陕汽等品牌2026新车信息，以及福田汽车11月销车5.5万辆且中重卡暴涨超90% [27]

康明斯公司市场表现与定位 - 康明斯公司被广泛认为是工业动力领域的“黄金标准” [1] - 公司股价年内迄今已大幅上涨47.2% [1] 当前市场预期与潜在分歧 - 市场当前的定价似乎反映了对数据中心需求驱动的快速增长预期 [1] - 有观点认为市场可能忽略了某些因素 [1] 分析师研究方法论 - 分析方法侧重于逆向价值投资 专注于市场中“乏味”、“丑陋”、复杂或被忽视的领域以寻找投资机会 [1] - 投资流程的核心是通过寻找多重驱动因素来识别不对称的风险/回报特征 这些因素包括基本面增长、明智的资本配置以及最终的估值重估 [1] - 整个分析框架建立在安全边际原则之上 旨在创造回报的同时严格保护资本 [1]

公司概况 - 康明斯公司总部位于印第安纳州哥伦布市 在全球范围内设计、制造、分销和服务柴油及天然气发动机、电动和混合动力总成以及相关部件 市值达692亿美元[1] - 公司通过自有和独立经销商网络向原始设备制造商、分销商和经销商提供产品[1] - 公司属于大盘股 市值超过100亿美元 在特种工业机械行业具有规模和影响力 品牌以质量和可靠性著称 在全球190个国家拥有超过19,000家经销商的服务网络[2] 近期股价表现 - 公司股价在上一交易日触及52周高点508.37美元[3] - 过去三个月 公司股价上涨29.5% 同期工业精选行业SPDR基金仅上涨2.9%[3] - 过去六个月 公司股价上涨56.5% 过去52周上涨35.2% 同期工业精选行业SPDR基金分别上涨7.3%和8.6%[4] - 自5月中旬以来 公司股价持续位于50日移动均线上方 自7月初以来持续位于200日移动均线上方 确认了看涨趋势[4] 股价驱动因素 - 股价上涨得益于电力系统和分销业务的强劲需求 特别是来自数据中心和发电机的需求 以及有效的成本管理[5] - 公司通过其Accelera业务向绿色氢能和混合动力总成推进的“Destination Zero”战略也令投资者感到兴奋[5] 最新财务业绩 - 11月6日 公司公布第三季度业绩后股价收涨超过5%[6] - 第三季度每股收益为3.86美元 同比下降34.1%[6] - 第三季度营收为83亿美元 超过华尔街81亿美元的预期[6] 同业比较 - 公司竞争对手伊利诺伊工具制造公司股价表现显著落后 过去六个月仅上涨2% 过去52周下跌9.4%[6]

公司近期表现与市场观点 - 康明斯公司被列为15只表现超越标普500指数的股息股之一 [1] - 研究机构Argus于11月25日将康明斯目标价从459美元上调至573美元 并维持买入评级 认为公司作为最大的独立柴油发动机制造商之一 将受益于精炼和馏分燃料成本高于天然气 以及全球日益严格的环境法规 [2] - Argus同时强调公司拥有应对挑战性经济环境的良好记录 这在近期颁布的关税和贸易法案下可能具有相关性 [2] 第三季度财务与运营状况 - 第三季度销售额为83亿美元 较2024年同期下降2% [3] - 销售额下降主要因北美重卡和中型卡车需求疲软 其单位销量同比下降40% [3] - 销量下滑被全球发电市场的强劲表现 轻型卡车销量增长以及有利的定价所大幅抵消 [3] 战略举措与业务构成 - 2025年10月 公司宣布与土耳其-日本汽车制造商Anadolu Isuzu合作 在一辆城际巴士中测试其原型氢燃料内燃机 该发动机性能与天然气发动机相当 但排放显著降低 [4] - 康明斯是一家全球动力解决方案公司 生产先进的柴油 天然气 电动和混合动力总成以及相关部件 [4]

产品获奖与市场认可 - 康明斯混动M10发动机在“2025第一商用车网年度评选”中荣获“2025年度第一推荐高效混动发动机”大奖 [1] 公司行业地位与战略 - 公司作为全球动力技术先行者，已深耕中国市场50年，以卓越的可靠性、动力性与燃油经济性成为商用车领域的核心动力之选 [4] - 公司聚焦快递快运行业的成本控制与运输效率，通过混动技术突破，联合主机厂深度共创，为长途干线物流带来节能减排与降本增效的双重革新 [4] 产品性能与技术特点 - 混动M10发动机最大功率达480马力，升功率48马力，峰值扭矩2200牛米，具备显著的低速大扭矩特性，起步、爬坡及加速性能优异 [6] - 发动机通过全新设计的燃烧室、大流量喷油器、高效进气技术、低摩擦降耗技术以及可变流量润滑技术等多维度优化燃油利用效率 [6] - 发动机配备智能闭环管理子系统，实现个性化系统控制优化，智能后处理技术可自动计算再生间隔与时间，实现无需停车的智能再生 [8] - 智能调控技术使发动机在550转超低怠速下配合智能启停功能消除怠速能耗，950-1550转超宽高效巡航区间能稳定保持最优工作状态 [8] 产品可靠性与耐久性 - 发动机采用轻量化、模块化架构，核心部件全面升级，包括超级ISOPod隔热增压器、一体式钢活塞和高镍合金钢气门等，提升了可靠性和耐久性 [10] - 发动机具备超长保养周期，采用模块化纳米燃油精滤和机油滤系统，可实现10万公里长换油里程 [10] - 产品历经超过6万小时的台架试验，并在高温、高寒、高海拔等复杂工况下完成数百万公里路试，确保在各种环境中稳定输出 [10] 行业动态 - 10月新能源自卸车销量翻倍 [14] - 三一新能源产品斩获“2025年度第一畅销工程车”大奖 [14] - 上汽跃进产品荣膺“年度城配物流轻卡节能引领奖” [14] - 三一重卡服务项目摘得创新引领大奖 [14]