文章核心观点 - 飞机零部件专家TransDigm Group 2025财年第一季度盈利超预期，但营收略低于预期，公司业务有积极进展也有需关注的问题，对2025财年前景乐观 [1][2] 公司业务概述 - 公司是领先的航空航天零部件设计和生产商，专注设计、生产和供应商用及军用高度工程化航空零部件 [2][4] - 约90%产品为专有产品，依靠重要的售后市场服务建立优势，专有产品和服务贡献约55%净销售额 [4] - 公司通过有选择性的收购来维持平衡增长，目标是提升售后市场收入潜力的业务 [4] - 公司成功关键因素包括多元化产品基础、有效成本控制和确保高利润率的稳健定价策略，服务商业航空和军事市场可稳定业务 [5] 季度业绩情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益7.83美元，高于预期的7.67美元，同比增长9.4%；营收20.06亿美元，低于预期的20.31亿美元，但同比增长12.1% [2][3] - 净利润4.93亿美元，同比增长29.1%；定义的EBITDA达10.61亿美元，同比增长16.3% [3][6] - 本季度毛利润率上升，商业售后市场和国防市场需求稳定推动业绩 [6] - 本季度未完成收购，但管理层承诺追求符合专有商业模式的未来机会，并重申2025财年展望 [8] - 公司已承诺3.16亿美元用于股票回购计划，以提升股东价值 [8] - 营收虽增长但低于华尔街预期1.2%，部分原因是OEM和售后市场收入流的可变性以及供应链挑战，尤其是商业OEM领域 [9] 展望与预期 - 2025财年公司预计净销售额在87.5亿至89.5亿美元之间，中点预计增长11.5%，预计调整后每股收益在32.27至34.19美元之间 [10] - 管理层对公司在利基航空航天市场的地位持乐观态度，投资者应关注公司利用专有优势的战略及应对供应链中断等潜在挑战的能力 [10][11] - 市场条件变化可能显著影响其OEM和售后市场收入 [11]