文章核心观点 公司财务数据虽呈上升趋势但转型故事可能尚未结束 关注PayPal第四季度财报结果及未来发展情况 [1] 关键指标 - 2024财年第四季度营收83.7亿美元较2023财年第四季度的80.3亿美元增长4% 超出预期 [2] - 2024财年第四季度每股收益1.11美元较2023财年第四季度的1.29美元下降15% 但超出预期 [2] - 2024财年第四季度总支付量4378亿美元较2023财年第四季度的4098亿美元增长7% [2] - 2024财年第四季度活跃账户4.34亿较2023财年第四季度的4.22亿增长2.1% [2] 公司发展态势 - 第四季度业绩与第三季度相似 营收适度增长 活跃账户持续低速率增长 每个活跃账户的交易次数增加 专注有增长潜力的产品和提高用户参与度的策略似乎有效 [3] - 营销投入推动用户适度增长 第四季度销售和营销费用增长超34% 整个财年增长10.1% 同时一般及行政费用也有所增加 [4] - 本季度和全年重组费用增加 导致运营收入下降 但底线结果仍在投资者和管理层预期范围内 现金流还受到先买后付贷款相关时间因素的影响 [5] - 首席执行官的核心优先事项 聚焦核心市场和产品 控制费用同时增加营销投入 取得了一定成效 呈现相对积极的趋势 [6] 市场反应 - 盘前及管理层与投资者通话初期 公司股价下跌超8% [7] - 公司对2025财年第一季度的指引显示 交易利润率美元将增长4% - 5% 预计GAAP每股收益中点为1.12美元 高于去年第一季度的0.83美元 [7] - 投资者担心公司支付处理子公司Braintree的无品牌信用卡处理业务会成为公司转型的另一个不利因素 [8] 关注要点 - 公司指引显示未来将延续近期适度增长态势 现金流将增强 部分去年的高重组费用影响将消除 有望加速底线增长 [9] - 无品牌支付处理业务以及公司能否留住包括Uber和Spotify在内的客户存在疑问 市场对公司转型是否完成存疑 [9]