文章核心观点 摩根大通分析师Tien - tsin Huang维持对PayPal的增持评级，公司Q4业绩部分指标超预期，2025财年和Q1展望较好，但股价反应或偏负面 [1][7] 第四季度业绩情况 - 营收增长4%，略超摩根大通和市场预期及指引 [1] - 关键交易利润率美元指标超预期，同比增长7% [1] - 总支付量（TPV）增长7%，品牌交易量外汇中性下增长6% [1] - 支付服务提供商（PSP）交易量增长2%，环比减速9个百分点 [2] - 非交易费用因营销投资增长10%，调整后每股收益为1.19美元，增长5% [3] 2025财年展望 - 目标市场确定（TMD）预计增长4% - 5%，排除浮动收入至少增长5% [4] - 非交易运营支出预计低个位数增长，税收指引为23% - 24%，调整后每股收益增长6% - 10% [5] - 自由现金流指引为60 - 70亿美元 [5] 第一季度指引 - TMD预计增长4% - 5%，调整后每股收益增长6% - 8%，均超此前摩根大通和市场预期 [6] 股价情况 - 分析师预计电话会议前股价反应偏负面，自上次财报发布后PayPal股价上涨12%，周二股价下跌12.20%至78.86美元 [7] 后续催化剂 - 2月25日的投资者日 [7]