文章核心观点 - 2月3日联邦快递股价下跌7%，虽关税暂停一个月但不确定性或持续影响物流需求；长期看自2023年初股价上涨49%；公司财务表现不佳但因分拆货运部门获更高估值倍数；预计未来两年营收增长约5%、盈利激增超28%，当前估值有超25%上涨空间 [1][2][6] 股价表现 - 2月3日联邦快递股票（NYSE: FDX）因对加拿大、墨西哥和中国新关税影响物流需求的担忧下跌7%，关税虽暂停一个月但不确定性或持续影响快递公司前景 [1] - 自2023年初以来FDX股票上涨49%，这归因于公司市盈率从8.1倍升至14.6倍上涨81%，部分被每股收益下降18%抵消 [2] 财务状况 - 联邦快递财务显著下滑，营收从2022年的935亿美元降至过去12个月的874亿美元下降7%，原因包括疫情后电商活动减少、通胀压力和国际航运需求减弱 [3] - 盈利能力指标恶化，运营利润率从7.0%降至6.7%收缩30个基点，调整后净收入利润率下降110个基点即19%，营收下降和利润率压缩致每股收益从2022年的20.61美元降至最近12个月的16.92美元 [4] 估值与预期 - 尽管财务表现不佳，投资者因公司计划分拆货运部门给予FDX股票更高估值倍数，分拆可使公司专注核心包裹递送业务并提升整体盈利能力 [5] - 目前估计联邦快递估值为每股315美元，有超25%上涨空间，预计未来两年营收增长约5%、盈利激增超28% [6] 投资建议 - 贸易冲突或抑制增长前景，但公司运营改善利于提升盈利能力；若寻求低波动性可考虑Trefis高质量投资组合，过去四年表现优于标准普尔500指数 [7] - 虽FDX股票有增长空间，但可参考同行表现进行比较 [8]