文章核心观点 - 辉瑞Q4财报营收和盈利超预期 但股价表现不佳 公司维持2025年展望 目前股票估值有吸引力 [1][2][7] 财务表现 - Q4营收178亿美元 调整后每股收益0.63美元 均超市场预期 得益于新冠产品销售好于预期 [1] - Q4营收同比增长22% 主要因Vyndaqel销售额激增61%和Eliquis增长14% 新冠抗病毒药物Paxlovid本季度销售额7.27亿美元 扭转去年同期31亿美元的营收损失 剔除新冠产品 营收增长12% [3] - 2024年Q4调整后净利润率20.2% 远高于去年同期的4.1% 使本季度利润同比增长6倍至每股0.63美元 [3] 业绩展望 - 维持2025年销售预期在610 - 640亿美元 调整后每股收益在2.8 - 3美元 考虑到医保计划变化 2025年销售额将减少10亿美元 公司将今年成本节约目标提高到45亿美元 [4] 股价表现 - 自2024年初以来 PFE股票表现逊于标准普尔500指数 回报率为 - 3% 而指数涨幅为27% 近期公司决策如停止实验性镰状细胞病治疗影响投资者情绪 [2] - 尽管Q4财报乐观 但结果公布后股价未上涨 近年来PFE股票变化不稳定 年回报率比标准普尔500指数波动大 [5] 投资建议 - Trefis高质量投资组合由30只股票组成 波动性小 过去四年表现优于标准普尔500指数 [6] - 辉瑞股票当前价格26美元 基于每股3.11美元的往绩收益 市盈率为8倍 远低于过去五年13倍的平均市盈率 虽新冠产品销售下降后长期营收增长轨迹不明 但当前估值差距过大 股票仍有吸引力 [7]