文章核心观点 - 雅诗兰黛2025财年第二季度营收和盈利超市场预期，但受中国市场疲软等因素影响，销售和利润下滑，股价波动大，预计第三季度业绩不佳，当前估值有一定上涨空间但短期内估值倍数可能维持较低水平 [1][2][7] 雅诗兰黛Q2财报情况 - 营收40亿美元，同比下降6%，调整后每股收益0.62美元，上年同期为0.88美元，调整后营业利润率为11.5%，同比下降200个基点 [1][3][4] - 护肤销售额下降12%，护发下降8%，彩妆下降1%，香水收入增长1% [3] - 按地区划分，EMEA地区下降6%，美洲地区下降2%，亚太地区下降11%，EMEA地区下降归因于全球旅游零售业务销售下降，亚太地区受中国大陆需求持续下降影响 [3] 业绩对股价影响 - 尽管Q2业绩超预期，但Q3前景不佳，导致财报公布后股价暴跌16%，近年来股价波动远高于标准普尔500指数 [5] 投资建议相关 - 建议考虑高质量投资组合，其自成立以来回报率超91%，表现优于标准普尔500指数，且波动性较小 [2][6] 估值情况 - 预计雅诗兰黛估值为每股78美元，较当前65美元水平有20%上涨空间 [7] - 过去五年平均市销率为5.1倍，当前股价约65美元，市销率为1.5倍，受销售和盈利能力下降以及中国高端美妆需求趋势影响，短期内估值倍数可能维持较低水平 [8]