文章核心观点 公司2025财年第一季度财报表现良好 盈利和营收超预期 2025财年指引也高于预期 但面临毛利率受影响、运营成本上升和竞争激烈等挑战 [1][3][14] 各部分总结 盈利情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益为3.73美元 超Zacks共识预期6.6% 同比增长13.7% GAAP每股收益为2.50美元 同比下降16.1% 或因去年同期有7890万美元诉讼和阿片类相关费用信贷 [1] 营收详情 - 营收总计814.9亿美元 同比增长12.8% 超Zacks共识预期4.3% [3] 细分业务分析 - 美国医疗解决方案：营收740亿美元 同比增长13.6% 受市场增长和GLP - 1药物及特色产品销量增加推动 运营收入7.673亿美元 同比增长9.9% 毛利增加推动增长 但部分被运营费用增加抵消 [4][5] - 国际医疗解决方案：营收75亿美元 同比增长5.5% 按固定汇率计算增长8.5% 运营收入1.821亿美元 报告基础上下降2.9% 按固定汇率计算增长3.3% 全球特色物流业务运营收入下降导致报告基础下降 欧洲分销业务增长部分抵消 [6] 利润率分析 - 调整后毛利25亿美元 同比增长6.1% 调整后毛利率为3.1% 同比下降20个基点 调整后运营收入9.493亿美元 同比增长7.2% 调整后运营利润率为1.2% 较去年同期收缩7个基点 [7] 财务更新 - 第一财季末现金及现金等价物为32.2亿美元 上一季度为31.3亿美元 经营活动累计净现金使用27.2亿美元 去年同期为经营活动提供净现金8.852亿美元 [8] 股息更新 - 公司董事会宣布每股0.55美元的季度股息 将于2025年3月3日支付给2月14日收盘时登记在册的股东 [10] 2025财年指引 - 调整后每股收益预计在15.15 - 15.45美元之间 同比增长8 - 10% 高于此前预测 营收预计增长8 - 10% 高于此前指引 美国医疗解决方案和国际医疗解决方案业务营收预计分别增长9 - 11%和4 - 5% 高于此前预期 调整后运营收入预计增长11.5 - 13.5% 高于此前指引 [11][12] 综合评价 - 公司第一财季表现强劲 盈利和营收超预期 2025财年指引高于预期 股价在财报公布后上涨0.8% 过去六个月上涨4.9% 而行业下跌12.8% 标普500指数同期上涨15.6% [14] 其他相关信息 - 公司目前Zacks排名为2（买入） 医疗领域其他排名靠前的股票有Penumbra、Masimo和Inogen [19] - Penumbra排名为1（强力买入） 2025年预计增长率37.5% 过去四个季度三次盈利超预期 平均惊喜率10.54% 过去六个月股价上涨42.8% 行业增长3.9% 定于2月18日公布第四季度财报 [19][20] - Masimo排名为2（买入） 2025年预计增长率11.8% 过去四个季度盈利均超预期 平均惊喜率17.10% 年初至今股价上涨58.5% 行业增长3.9% 定于2月25日公布第四季度财报 [20][21] - Inogen排名为2 2025年预计盈利增长率14.5% 过去四个季度平均盈利惊喜率12.40% 过去六个月股价上涨31.3% 行业增长10.6% 定于2月25日公布第四季度财报 [22]