文章核心观点 Aflac Incorporated公布2024年第四季度及全年财报 各业务板块表现有差异 公司积极推进盈利增长战略 对未来发展有信心 [1][20] 财务业绩 总体业绩 - 2024年第四季度总收入54亿美元 2023年同期为38亿美元 净利润19亿美元 摊薄后每股收益3.42美元 2023年同期净利润2.68亿美元 摊薄后每股收益0.46美元 [1] - 2024年全年总收入189亿美元 较2023年的187亿美元增长1.2% 净利润54亿美元 摊薄后每股收益9.63美元 2023年全年净利润47亿美元 摊薄后每股收益7.78美元 [6] 投资收益 - 2024年第四季度净投资收益10亿美元 摊薄后每股1.86美元 2023年同期净投资亏损5.11亿美元 摊薄后每股亏损0.87美元 [2] 调整后收益 - 2024年第四季度调整后收益8.65亿美元 2023年同期为7.32亿美元 增长18.2% 摊薄后每股调整后收益增长24.8%至1.56美元 [3] - 2024年全年调整后收益41亿美元 摊薄后每股7.21美元 2023年全年调整后收益37亿美元 摊薄后每股6.23美元 排除日元兑美元汇率走弱的负面影响 2024年全年摊薄后每股调整后收益增长18.6%至7.39美元 [6] 股东权益 - 截至2024年12月31日 股东权益261亿美元 每股47.45美元 2023年12月31日为220亿美元 每股38美元 [5] - 2024年第四季度年化平均股东权益回报率为29.9% [5] 业务板块表现 Aflac Japan - 按日元计算 第四季度净保费收入2574亿日元 较去年同期下降5.4% 调整后净投资收入增长3.7%至1014亿日元 总调整后收入下降3.0%至3599亿日元 税前调整后收益按报告基础增长1.0%至1138亿日元 按货币中性基础下降1.1% 日本业务税前调整后利润率从去年的30.4%提高到31.6% [8] - 全年净保费收入1.1万亿日元 较去年下降6.9% 调整后净投资收入增长12.1%至4099亿日元 总调整后收入下降2.3%至1.5万亿日元 税前调整后收益为5277亿日元 较去年增长15.5% [9] - 按美元计算 第四季度净保费收入下降8.2%至17亿美元 调整后净投资收入增长1.5%至6.65亿美元 总调整后收入下降5.6%至24亿美元 税前调整后收益下降1.1%至7亿美元 [10] - 全年净保费收入69亿美元 较去年下降13.9% 调整后净投资收入增长4.6%至27亿美元 总调整后收入下降9.4%至97亿美元 税前调整后收益为35亿美元 较去年增长8.0% [11] - 第四季度新年化保费销售额增长9.0%至172亿日元（1.13亿美元） 全年新销售额增长5.6%至641亿日元（4.22亿美元） [12] Aflac U.S. - 第四季度净保费收入增长2.7%至14亿美元 调整后净投资收入增长0.9%至2.13亿美元 总调整后收入增长2.0%至17亿美元 税前调整后收益为3.3亿美元 较去年增长9.3% 美国业务税前调整后利润率从去年的18.4%提高到19.7% [14] - 全年净保费收入增长2.7%至58亿美元 调整后净投资收入增长3.3%至8.47亿美元 总调整后收入增长1.8%至67亿美元 税前调整后收益为14亿美元 较去年下降5.5% [15] - 第四季度销售额下降4.5%至5.34亿美元 全年新销售额下降1.0%至15亿美元 [16] 公司及其他业务 - 第四季度总调整后收入增长273.7%至2.84亿美元 税前调整后亏损400万美元 去年同期亏损3.18亿美元 [17] - 全年总调整后收入增长118.9%至10亿美元 税前调整后收益为3200万美元 去年同期亏损4.25亿美元 [18] 股息与资本回报 - 董事会宣布2025年第一季度股息为每股0.58美元 将于2025年3月3日支付给2月19日收盘时登记在册的股东 [19] - 2024年第四季度 公司斥资7.5亿美元回购700万股普通股 截至2024年12月底 公司还有4730万股授权回购额度 [19] 展望 - 公司董事长兼首席执行官Daniel P. Amos对公司季度和年度调整后收益表示满意 称公司继续专注于通过新产品和分销策略在美国和日本实现盈利增长 相信该策略将为股东创造长期价值 [20] - 对日本业务 满意其93.4%的保费持续性和5.6%的年销售额增长 特别是第四季度9.0%的销售额增长 持续关注第三部门产品并向新的年轻客户推广 对最新人寿保险产品Tsumitasu的发展势头感到鼓舞 [21] - 对美国业务 满意保费持续性提高到79.3%以及净保费收入增长2.7% 第四季度销售额下降是因为专注于更盈利的增长和加强承保纪律 净保费收入有所改善 并继续谨慎管理费用和保持强劲的税前利润率 [22] - 公司将继续产生强劲的资本和现金流 同时保持对审慎流动性和资本管理的承诺 对投资表现满意 2024年是连续第42年提高股息 公司打算继续平衡投资增长和提高长期运营效率 [23] 汇率影响 - 2024年第四季度日元兑美元平均汇率为152.35 较2023年同期的148.11弱2.8% 全年平均汇率为150.97 较去年的140.57弱6.9% [4] - 日元兑美元汇率走弱对调整后每股收益产生负面影响 第四季度为0.01美元 全年为0.18美元 [3][6] 非美国通用会计准则财务指标 - 公司定义了调整后收益、调整后每股收益、调整后净资产收益率等非美国通用会计准则财务指标 以评估保险业务的财务表现 排除了一些受宏观经济条件和非经常性活动影响的项目 [30] - 提供了净收益与调整后收益、净投资收益与调整后净投资收益、美国通用会计准则账面价值与调整后账面价值等的 reconciliation表格 [32][37][40] - 分析了外汇对调整后业绩的影响 排除汇率变化后 部分指标表现更好 [48][50] 风险因素 - 全球资本市场和经济状况不佳 包括通货膨胀 [54] - 投资违约和信用评级下调 [54] - 全球利率波动和重大利率风险敞口 [54] - 业务集中在日本 [54] - 日元计价投资的可获得性有限 [54] - 日元兑美元汇率波动 [54] - 投资估值的不同解释 [54] - 确定预期信用损失时的重大估值判断 [54] - 公司财务实力或债务评级下降 [54] - 其他金融机构信用状况下降 [54] - 吸引和留住合格销售、经纪、员工和分销合作伙伴的能力 [54] - 实际经验与定价和准备金假设的偏差 [54] - 信息技术系统改进和收入增长、费用管理举措的执行情况 [54] - 电信、信息技术和其他运营系统中断或数据安全问题 [54] - 子公司向母公司支付股息的能力 [54] - 风险管理政策和程序的固有局限性 [54] - 第三方供应商的运营风险 [54] - 公司适用税率可能变化 [54] - 未能遵守保单持有人隐私和信息安全限制 [54] - 政府监管和法律法规变化 [54] - 竞争环境和应对市场趋势的能力 [54] - 灾难性事件 如气候变化、流行病、自然灾害、战争等 [54] - 保护Aflac品牌和公司声誉的能力 [54] - 有效管理关键高管继任的能力 [54] - 会计准则变化 [54] - 诉讼或监管调查的水平和结果 [54] - 美国工人分类不当的指控或认定 [54]