文章核心观点 2025年2月5日，多元化金融服务公司Associated Capital Group公布2024年第四季度和全年财务业绩，涵盖资产、营收、收益等多方面情况，还介绍业务策略、行业动态及公司规划等内容 [1] 各部分总结 财务亮点 - 2024年末管理资产（AUM）为12.48亿美元，低于2023年的15.91亿美元；全年平均AUM为14.10亿美元，低于2023年的16.59亿美元 [2] - 2024年第四季度营收515.4万美元，低于2023年同期的563.6万美元；全年营收1317.5万美元，高于2023年的1268.3万美元 [2] - 2024年第四季度净收入428万美元，低于2023年同期的1634.2万美元；全年净收入4432.8万美元，高于2023年的3745.1万美元 [2] - 2024年末每股账面价值42.14美元，略高于2023年的42.11美元 [2] 第四季度财务数据 - 第四季度营收520万美元，低于2023年同期的560万美元；GAMCO International SICAV - GAMCO Merger Arbitrage营收100万美元，高于上年同期的80万美元；其他营收420万美元，低于上年同期的480万美元 [3] - 2024年末AUM为12.5亿美元，低于9月30日的13.4亿美元；年末每股账面价值42.14美元，反映每股2.20美元的股息支付，高于2023年末的42.11美元 [4][5] - 向GAMCO出售115万股GAMCO股票，收益3040万美元；2024年末每股现金和投资为40.78美元 [4] - 2024年通过股息和股票回购向股东返还5860万美元，即每股2.72美元 [4] - 完成向501(c)(3)组织的股东指定慈善捐款，自2015年分拆以来总额达4200万美元 [4] - 2024年第四季度总运营费用（不包括管理费）为820万美元，高于2023年同期的810万美元 [6] - 第四季度净投资和其他非运营收入为440万美元，低于上年同期的2670万美元 [7] - 2024年第四季度管理费为10万美元，低于2023年同期的240万美元；本季度所得税拨备为收益310万美元，而2023年同期为费用560万美元 [8] 全年财务数据 - 2024年全年营收1320万美元，高于2023年的1270万美元；GAMCO International SICAV - GAMCO Merger Arbitrage营收500万美元，高于上年同期的370万美元；其他营收820万美元，低于上年同期的900万美元 [9] - 2024年管理费用前运营亏损为1290万美元，高于2023年的1150万美元 [9] - 2024年全年净投资和其他非运营收入为7150万美元，高于2023年的6380万美元，主要因2024年来自GAMCO的股息收入增加 [10] - 2024年管理费为590万美元，高于2023年的540万美元 [10] - 2024年所得税税率为15.8%，低于上一年的19.5%，主要受出售GAMCO股票的递延税收益影响 [10] 管理资产（AUM） - 2024年末AUM为12.5亿美元，较2023年末减少3.43亿美元，主要因净流出3.63亿美元和非美元计价投资基金的货币波动影响2900万美元，部分被市场升值4900万美元抵消 [11] - 并购套利策略中，大部分资金流出（1.98亿美元）与GAMCO Merger Arbitrage UCITS有关，主要因客户将资金重新分配到其他资产类别 [11] 另类投资管理 - 另类投资策略以并购套利策略为核心，追求独立于广泛股票和固定收益市场的绝对回报，还提供基本面、主动、事件驱动和特殊情况投资策略 [13] 并购套利 - 2024年第四季度，并购套利策略中运营时间最长的基金毛回报率为0.95%（净回报率0.57%）；全年毛回报率为5.83%（净回报率3.82%），过去40年中有38年实现正净回报 [15] - 自1985年成立以来，该基金持续跑赢90天国债收益率 [16] - 2024年全球并购交易总额达3.2万亿美元，较2023年增长10%；美国仍是首选交易地，交易额约1.4万亿美元，增长约5%，占全球并购的45%；欧洲交易活动增长22%至7000亿美元；跨境并购总额约1.1万亿美元，较2023年增长12% [19] - 科技行业重回交易榜首，2024年交易额约5000亿美元，较2023年增长32%，占总交易的16%；能源与电力占交易活动的15%（4770亿美元）；金融行业占总交易额的14%（4530亿美元），较2023年增长51%；私募股权公司收购活跃，宣布交易7060亿美元，占总并购的22%，较2023年增长24% [19] - 白宫和国会换届带来并购相关监管任命变动，可能促进交易活动增加 [20] - 并购套利策略通过合伙企业和离岸公司为合格及机构投资者提供服务，也提供独立管理账户、卢森堡UCITS和伦敦证券交易所上市投资公司Gabelli Merger Plus+ Trust Plc（GMP - LN） [21] 收购计划 - 公司计划加速资本使用，通过收购和联盟扩大产品供应并增加新的分销渠道，还可能对运营业务进行直接投资 [22] 回馈社会 - 公司通过赞助当地组织支持社区，2024年8月7日董事会批准为注册股东每股0.20美元的股东指定慈善捐款（SDCC） [23] - 2025年第一季度完成向股东选定组织分配约400万美元；自公司分拆以来，股东已向200多个501(c)(3)组织捐赠约4200万美元 [23] 股东股息和回购 - 2024年11月8日董事会宣布每股0.10美元的半年股息，于12月19日支付给12月5日登记在册的股东；全年公司支付股息4680万美元，即每股2.20美元 [24] - 第四季度公司回购63075股A类股，花费230万美元，平均每股35.87美元；全年回购353116股A类股，花费1180万美元，平均每股33.53美元 [25] - 公司计划继续回购股票，但会根据宏观经济、市场趋势等因素调整 [25] - 自2015年11月30日从GAMCO分拆以来，公司通过股票回购和交换要约向股东返还1.842亿美元，并支付股息8320万美元 [26] 公司概况 - Associated Capital Group是一家总部位于康涅狄格州格林威治的多元化全球金融服务公司，通过Gabelli & Company Investment Advisers提供另类投资管理服务 [27] - 公司为直接投资业务预留自有资金，投资于新老企业；直接投资业务围绕多个核心支柱发展，包括2017年8月成立的Gabelli Private Equity Partners和2015年12月成立的Gabelli Principal Strategies Group [27] 管理费用前运营亏损 - 管理费用前运营亏损是非GAAP财务指标，用于管理层评估业务运营，因管理费基于管理费用和所得税前的税前收入，包含非运营项目 [28] 财务状况表 - 2024年末总资产9.35289亿美元，低于2023年末的9.43797亿美元 [31] - 2024年末总负债3699.1万美元，高于2023年末的3071.9万美元；可赎回非控股股东权益559.2万美元，低于2023年末的610.3万美元；公司总权益8.92706亿美元，低于2023年末的9.06975亿美元 [32] 损益表 - 2024年第四季度投资咨询和激励费用为504.9万美元，低于2023年同期的553.5万美元；全年为1275.5万美元，高于2023年的1232.4万美元 [33] - 2024年第四季度总营收515.4万美元，低于2023年同期的563.6万美元；全年为1317.5万美元，高于2023年的1268.3万美元 [33] - 2024年第四季度总费用821.3万美元，高于2023年同期的808.7万美元；全年为2605.8万美元，高于2023年的2418.4万美元 [33] - 2024年第四季度净投资收益/（亏损）为 - 4.1万美元，低于2023年同期的2139.8万美元；全年为4276.7万美元，低于2023年的4303.3万美元 [33] - 2024年第四季度股息收入为9.2万美元，低于2023年同期的9.6万美元；全年为545.4万美元，高于2023年的38.4万美元 [33] - 2024年第四季度利息和股息净收入为738.4万美元，低于2023年同期的759.1万美元；全年为2677.9万美元，高于2023年的2441.2万美元 [33] - 2024年第四季度股东指定捐款为 - 306.3万美元，高于2023年同期的 - 241.3万美元；全年为 - 351.2万美元，高于2023年的 - 401.7万美元 [33] - 2024年第四季度投资和其他非运营净收入为437.2万美元，低于2023年同期的2667.2万美元；全年为7148.8万美元，高于2023年的6381.2万美元 [33] - 2024年第四季度管理费用和所得税前收入为131.3万美元，低于2023年同期的2422.1万美元；全年为5860.5万美元，高于2023年的5231.1万美元 [33] - 2024年第四季度管理费为13.4万美元，低于2023年同期的237.1万美元；全年为587万美元，高于2023年的544.6万美元 [33] - 2024年第四季度所得税前收入为117.9万美元，低于2023年同期的2185万美元；全年为5273.5万美元，高于2023年的4686.5万美元 [33] - 2024年第四季度所得税费用/（收益）为 - 310.8万美元，低于2023年同期的555.1万美元；全年为830.7万美元，低于2023年的913.7万美元 [33] - 2024年第四季度非控股股东前收入为428.7万美元，低于2023年同期的1629.9万美元；全年为4442.8万美元，高于2023年的3772.8万美元 [33] - 2024年第四季度归属于非控股股东的收入/（亏损）为7000美元，高于2023年同期的 - 4.3万美元；全年为10万美元，高于2023年的27.7万美元 [33] - 2024年第四季度归属于公司股东的净收入为428万美元，低于2023年同期的1634.2万美元；全年为4432.8万美元，高于2023年的3745.1万美元 [33] - 2024年第四季度基本和摊薄后每股净收入为0.20美元，低于2023年同期的0.76美元；全年为2.08美元，高于2023年的1.72美元 [33]