文章核心观点 本周亚马逊将开启大型零售商财报季，分析师预计零售商在创纪录的假日购物季后将报告强劲销售，2025年消费者支出增长有望加速，但关税和股市回调可能抑制增长势头 [1][2][9] 零售商财报时间 - 亚马逊将于周四公布第四季度财报 [1][9] - 沃尔玛将于2月20日公布财报 [1] - 好市多和塔吉特预计3月初公布财报 [1] 分析师对大型零售商的预期 - UBS分析师估计亚马逊、沃尔玛和好市多去年占所有零售销售增长（不包括汽车）的40 - 50% [3] - 亚马逊2025年平台商品销售价值有望同比增长10% [3] - 沃尔玛2025年同店销售额有望同比增长2 - 4% [4] - 好市多2025年同店销售额预计增长3.8 - 5.8% [5] - 塔吉特2025年同店销售额预计持平至增长3% [6] 影响消费的因素 - 2024年消费者商品支出比2023年约多2%，预计今年将再增加2.5% [7] - 通胀缓和、就业市场稳定和股市增值有利于强劲消费，特朗普政府的减税、减少政府支出和放松管制或加速经济增长并推动服装和鞋类销售 [8] - 对中国、墨西哥和加拿大商品广泛征收关税可能使通胀在三到四个月内上升0.3 - 0.6个百分点，最终使2025年消费者支出增长率减半 [10] - 股市回调也是风险，去年约三分之一的消费者支出增长由股票投资增值推动 [11]