文章核心观点 - 好市多是全球最成功的零售商之一 但股票价格并不便宜 投资者需仔细研究公司及其财务状况 以判断2025年是否值得买入 目前其股票潜在下行风险大于上行空间 投资者暂时观望更佳 [1][10][11] 好市多的业务情况 - 好市多通过收取会员费盈利 以略高于成本和运营费用的价格批量销售商品 增强了竞争优势 [2] - 好市多在北美以外的扩张取得成功 近900家仓库中约30%位于美国境外 其批量销售商品的策略克服了文化挑战 [3] - 美国93%的会员和全球90%的会员每年都会续订会员 2025财年第一季度会员费小幅上涨对业务影响不大 会员费是主要利润来源 对财务状况有利 [4] 好市多的投资数据情况 - 好市多的成功使其股票价格昂贵 目前接近历史高位 过去一年上涨约40% [5] - 好市多股票的市盈率达到58 处于历史最高水平 若市场情绪转向负面 股票可能上涨空间有限且有大幅下跌风险 [6] - 2025财年第一季度营收620亿美元 增长约8% 高于2024财年的5% 其中会员费收入仅增加8400万美元 对营收影响极小 [7] - 2025财年第一季度商品销售成本增加 销售、一般和行政费用激增9% 所得税费用略有下降 季度净利润18亿美元 同比增长13% 增速低于2024财年的17% [8] 2025年是否购买好市多股票 - 好市多是零售行业较成功的公司 但两位数的净利润增长似乎不足以支撑其58倍的市盈率 若盈利消息有瑕疵 股价可能大幅下跌 目前股票下行风险大于上行空间 投资者宜观望 [10][11]