文章核心观点 - 贵州茅台在股价震荡下跌时出手回购，同时通过分红等方式加强市值管理，公司业绩稳定增长为分红提供保障，未来经营目标理性客观 [1][4][6] 回购情况 - 2025年1月公司通过集中竞价交易累计回购股份68.51万股，耗资约10亿元，占总股本比例为0.0545%，购买最高价1507.41元/股、最低价1436.48元/股 [1][2] - 公司拟以集中竞价方式回购不低于30亿元且不超过60亿元公司股票用于注销并减少注册资本，回购价格不超1795.78元/股，期限自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内，资金为自有资金 [2] - 若按回购价格上限测算，预计本次回购股份数量约为167.06万股 - 334.12万股，约占已发行总股本的0.133% - 0.266% [2] 市值管理 - 除回购股票外，分红是市值管理重要一步，2024年11月拟实施中期利润分配方案，每股派发现金红利23.882元，合计拟派发现金红利超300亿元 [4] - 2024年4月发布2023年度利润分配方案，每10股派发现金红利308.76元，合计拟派发现金红利387.86亿元 [4] - 公司发布《2024 - 2026年度现金分红回报规划》，2024至2026年度每年度分配现金红利总额不低于当年归母净利润的75%，原则上每年度两次分红 [4] 业绩情况 - 2024年预计实现营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；实现归母净利润约857亿元，同比增长约14.67% [7] - 2024年通过派发年度和中期红利，合计分派金额达687.86亿元，占归母净利润的比例达80.26% [7] 行业与公司发展 - 2024年白酒行业增长放缓，处于周期调整的“熵减”转化阶段，前三季度上市酒企集体降速，茅台酒自身周期调整在需求侧面临挑战 [7] - 2024年公司灵活调整销售政策、优化产品矩阵保障经营计划完成，2025年经营目标更理性客观，围绕“供需适配”优化配置，统筹量价利平衡 [8] - 期待公司通过产品创新、场景开拓及服务升级挖掘需求，引领白酒行业发展迸发新活力 [8]