文章核心观点 - 礼来公司公布2024年第四季度财务业绩及2025年财务指引，2024年业绩表现出色，多款产品推动增长，2025年有望凭借新产品和新适应症实现强劲财务表现 [2][3][29] 财务结果 第四季度报告结果 - 2024年Q4全球营收135.32亿美元，同比增长45%，主要因Mounjaro和Zepbound销量增长48%，部分被价格下降4%抵消；新产品收入增长31.5亿美元至56.4亿美元，增长产品收入增长13%至59.5亿美元 [4][5] - 美国营收增长40%至90.3亿美元，主要因Zepbound和Mounjaro销量增长45%，部分被价格下降5%抵消；美国以外营收增长55%至45亿美元，主要因Mounjaro和Verzenio销量增长 [9][10] - 毛利润增长47%至111.3亿美元，毛利率为82.2%，提高1.3个百分点；研发费用增长18%至30.2亿美元，占营收22.3%；营销、销售和管理费用增长26%至24.2亿美元 [11][12] - 2024年Q4净收入和每股收益分别为44.1亿美元和4.88美元，2023年同期分别为21.9亿美元和2.42美元 [15] 第四季度非GAAP指标 - 非GAAP基础上，2024年Q4毛利润增长46%至112.6亿美元，毛利率为83.2%，提高0.9个百分点；有效税率为13.2% [16][17] - 非GAAP基础上，2024年Q4净收入和每股收益分别为48.1亿美元和5.32美元，2023年同期分别为22.5亿美元和2.49美元 [18] 部分产品营收亮点 |产品|第四季度（2024 vs 2023）|全年（2024 vs 2023）| | ---- | ---- | ---- | |Mounjaro|增长60%至35.3亿美元|增长124%至115.4亿美元 [19]| |Verzenio|增长36%至15.6亿美元|增长37%至53.07亿美元 [19]| |Trulicity|下降25%至12.5亿美元|下降26%至52.54亿美元 [19]| |Zepbound|从1.758亿美元增至19.1亿美元|从1.758亿美元增至49.26亿美元 [19]| |Jardiance|增长50%至12亿美元|增长22%至33.41亿美元 [19]| |Taltz|增长21%至9.52亿美元|增长18%至32.6亿美元 [19]| |Humalog|增长69%至6.199亿美元|增长40%至23.25亿美元 [19]| 研发进展与重要事件 - Zepbound获美国FDA批准用于治疗成人肥胖相关中重度阻塞性睡眠呼吸暂停；Omvoh获美国FDA批准用于治疗中重度活动性克罗恩病，获欧洲药品管理局人用药品委员会推荐批准 [7][8] - Kisunla获中国批准用于治疗早期症状性阿尔茨海默病；Zepbound在SURMOUNT - 5试验中显示比Wegovy减重效果高47% [8] - pirtobrutinib在BRUIN CLL - 321试验中获积极3期结果；imlunestrant在EMBER - 3研究中显示可降低ER +、HER2 - 转移性乳腺癌患者进展或死亡风险 [8] - muvalaplin获积极2期结果；公司宣布收购Scorpion Therapeutics的突变选择性PI3Kα抑制剂项目 [8] - 公司承诺投资30亿美元扩建威斯康星州基诺沙县的制造工厂；宣布150亿美元股票回购计划，连续第七年将季度股息提高15% [8] 2025年财务指引 - 预计2025年营收在580亿 - 610亿美元之间，中点较2024年增长约32%，主要受新产品、新适应症、新市场推出等因素推动 [29] - 预计(Gross Margin - OPEX) / Revenue在报告基础上为40.5% - 42.5%，非GAAP基础上为41.5% - 43.5%；其他收入（费用）预计为费用6 - 7亿美元；有效税率预计约为16% [30] - 预计2025年每股收益报告基础上在22.05 - 23.55美元之间，非GAAP基础上在22.5 - 24美元之间 [31]