文章核心观点 公司公布2024年运营结果及2025 - 2027年生产、金属销售、成本、资本支出等方面的指引，2024年实现生产和成本目标，部分金属产量超预期，未来产量和成本受多种因素影响 [1][2] 2024年运营结果总结 生产情况 - 实现综合采矿生产指引，锌、铅、银产量在年度指引范围内，铜产量超上限 [2] - 锌产量327kt，部分矿山达指引低端或中值；铜产量36kt超指引上限；铅产量69kt在指引范围内；银产量12MMoz达指引中点 [2][4] - 金属销售总量591kt，达年度指引中值，得益于冶炼厂产量增加、运营稳定、需求增长和物流高效 [2][5] 成本情况 - 综合采矿成本和C1现金成本指引达成，得益于运营效率提升、成本管理有效和生产计划执行到位 [2] - 综合冶炼转换成本和C1现金成本指引达成，因巴西冶炼厂运营成本降低、吞吐量增加和工艺效率提高 [2] - 资本支出和其他运营费用低于10月更新的指引，体现公司财务纪律和运营效率 [2][3] 各矿山表现 - 塞罗林多：锌产量86kt同比增10%，铜、铅、银产量也因运营改善等因素上升 [15] - 埃尔波韦尼尔：锌产量51kt在指引内但同比降9%，铅和银产量因回收率和效率提升而增加 [15] - 阿塔科查：锌产量10kt同比增27%，铅产量上升，银产量因品位和加工变化下降 [15] - 瓦赞特：锌产量141kt同比降3%，铅和银产量因品位降低而减少 [15] - 莫罗阿古多：锌产量7kt，因4月30日出售矿山，产量较2023年降68% [15] - 阿里普阿纳：锌产量32kt同比增43%，铜、铅、银产量因运营和工艺改善显著增加 [15] 冶炼销售情况 - 锌金属销售557kt在指引中值，氧化锌销售35kt在指引低端，受轮胎行业需求影响 [6] - 不同冶炼厂销售情况有差异，部分冶炼厂销售稳定或略有增长 [7][14][17] 2025 - 2027年指引总结 生产指引 - 锌产量：2025年预计微增，2026年增4%，2027年增7%，各矿山产量变化受品位和计划影响 [22] - 铜产量：2025年预计降10%，2026年继续下降，2027年微增1% [22] - 铅产量：2025年预计降7%，2026和2027年预计微增 [22] - 银产量：2025年预计降1%，2026和2027年预计稳定 [22] 销售指引 - 2025年总金属销售预计降3%，2026年预计增3%，2027年保持稳定 [23] 成本指引 - 2025年综合采矿成本预计增16%，各矿山成本变化受产量、品位、副产品贡献等因素影响 [33] - 2025年冶炼转换成本预计与2024年相似，综合冶炼现金成本预计增加 [40] 资本支出指引 - 2025年资本支出指引为3.47亿美元，维持性投资3.16亿美元，主要用于尾矿系统、过滤能力扩展等 [44] 勘探及其他费用指引 - 2025年计划投资7000万美元用于勘探，项目评估费用指引为1800万美元，还计划投资技术和社区发展 [51][52][53] 其他信息 - 2024年第四季度和全年财务结果预计2月20日公布，2月21日举行财报电话会议 [1][55] - 公司是大规模、低成本综合锌生产商，在拉丁美洲有丰富经验和资产，2024年是全球前五大锌生产商 [56][57] - 公司使用综合调整后息税折旧摊销前利润作为额外绩效指标 [58] - 技术信息由合格人员批准，矿产储量按相关标准估算 [66]