文章核心观点 - UPS第四季度财报公布战略业务调整 市场反应不佳致股价下跌 但调整符合管理层理念 股票当前极具价值 [1] 公司战略调整 - 公司CEO称若不解决三个挑战 美国业务将“失去动力” 为此采取两项措施应对 [2] - 与亚马逊达成协议 到2026年下半年将其交付量降至当前的50% 这意味着来自该电商公司的业务量和收入将显著减少 [2] - 将目前由美国邮政署承担的SurePost交付业务收归内部处理 [3] 战略调整影响 - 2025年全年指引显示 公司预计收入降低 但整体运营利润率和美国国内包裹业务运营利润率将提高 调整后运营利润有望改善 [4] - 2024年公司收入为911亿美元 2025年预计为890亿美元 非GAAP调整后运营利润率从9.8%提升至10.8% 调整后运营利润从89亿美元提升至约96亿美元 [5] 面临风险 - 市场抛售公司股票 华尔街分析师下调目标价 原因可能是对公司同时降低亚马逊交付量和网络成本计划的执行持怀疑态度 [6] 公司优势 - 近年来公司问题主要源于美国小包裹交付量低于预期和2023年的劳资纠纷 [7] - 公司去年投资者日提出三年转型计划 专注拓展中小企业和医疗保健等领域交付业务 投资提高生产力的IT技术以实现资产整合 [8] - 公司面临美国小包裹市场放缓、过度依赖亚马逊和美国邮政署等问题 [9] - 转型计划初步成果积极 2024年中小企业业务量占美国业务量比例从28.6%升至28.9% 预计2025年升至32% 医疗保健相关业务量2024年增长5%至105亿美元 目标2026年达200亿美元 IT投资促使关闭11座建筑 并持续投资智能自动化设施 [10] - 美国国内包裹业务收入与成本之差连续两个季度表现良好 [11] - 2024年第四季度 美国国内包裹业务每件收入增长2.4% 调整后每件成本增长0.9% 两者之差为1.5个百分点 [12] 对投资者的意义 - 公司“求质不求量”策略核心是关注高利润率交付业务 减少低利润率的亚马逊交付量计划合理 战略目标取得进展 收入与成本之差扩大 显示其有信心实现目标 [13] - 公司市盈率为14.1倍 股息收益率为4.9% 提供了安全边际 股票极具价值 [14]