文章核心观点 比较Dutch Bros和星巴克两只咖啡股票，分析各自优劣势，认为星巴克是更安全的投资选择，而追求高风险高回报的投资者可能会青睐Dutch Bros [1][10] 分组1：Dutch Bros情况 业务优势 - 以客户服务和高度可定制菜单闻名，多数门店为得来速模式 [2] - 2024年第三季度营收3.38亿美元，较三年前同期增长160%，主要得益于门店数量快速扩张 [2] - 目前有1000家门店，是2021年第三季度末的两倍，未来10 - 15年有望开设4000家门店 [2][3] 股价表现 - 过去三个月股价飙升87%，自去年11月以来涨幅显著 [1][4] 估值情况 - 市销率（P/S）为4.9，处于约三年来的最高价位，估值缺乏吸引力 [4] 潜在风险 - 规模相对较小，可能尚未形成持久的竞争优势，实现宏大目标的不确定性较大 [5] 分组2：星巴克情况 业务规模 - 在美国有17049家门店，全球共有40576家门店，在零售咖啡市场占据主导地位 [6] - 最新财季营收94亿美元，是Dutch Bros的28倍 [6] 面临挑战 - 难以推动更多客流量，2025财年第一季度（截至2024年12月29日）同店销售额连续四个季度下降 [7] 积极举措 - 聘请Chipotle前首席执行官Brian Niccol领导公司，已采取措施改善客户体验 [7] 竞争优势 - 品牌在全球具有巨大价值，拥有消费者心智份额，有助于定价 [8] - 大规模经营使其在营销、数字化升级和采购方面具有优势 [8] 估值情况 - 市销率（P/S）为3.4，比Dutch Bros低31%，看起来是更安全的投资选择 [10]