文章核心观点 - 礼来公司2024年第四季度财报显示盈利和营收表现良好，但热门产品Mounjaro和Zepbound销售未达预期，2025年公司有望通过拓展市场、增加产量和新药上市实现增长 [19][21][22] 第四季度财报情况 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益为5.32美元，高于Zacks共识预期的5.03美元，同比增长114%，调整后收益包含每股19美分的收购在研研发费用 [1] 营收情况 - 营收达135.3亿美元，同比增长45%，与1月中旬发布的初步数据一致，高于Zacks共识预期的134.7亿美元 [1] - 营收受益于合作伙伴勃林格殷格翰的3亿美元一次性付款，部分被Trulicity销量下降抵消，新产品也推动了销售增长 [2] 产品销售情况 关键增长产品 - 2022年前推出的关键增长产品销售额增长13%至59.5亿美元 [3] 新产品 - 2022年以来推出的新产品贡献了56.4亿美元营收，主要由Mounjaro和Zepbound带动 [3] 分地区营收 - 美国营收增长40%至90.3亿美元，美国以外地区营收增长55%至45亿美元 [4] 热门产品 - Mounjaro季度销售额为35.3亿美元，同比增长60%，但低于Zacks共识预期的38.8亿美元和模型预期的36.5亿美元，与公司1月中旬估计的约35亿美元一致，销售受益于美国需求增加和供应改善，部分被降价抵消，国际销售受益于销量增长 [5][6] - Zepbound季度销售额为19.1亿美元，高于上一季度的12.6亿美元，但低于Zacks共识预期的20.4亿美元和模型预期的20亿美元，与公司初步估计一致 [6] 其他产品 - Trulicity营收12.5亿美元，同比下降25%，美国销售额因竞争和降价下降36%，国际市场因销量和价格上涨增长9%，未达Zacks共识预期的13.5亿美元和模型预期的14.5亿美元 [10] - Jardiance销售额增长50%至12亿美元，包含一次性付款，美国营收因降价抵消需求增长而下降1%，高于Zacks共识预期的8.75亿美元和模型预期的8.873亿美元 [11] - Taltz销售额为9.52亿美元，同比增长21%，受美国内外价格上涨和需求增加推动，高于Zacks共识预期的9.43亿美元和模型预期的9.479亿美元 [12] - Verzenio销售额为15.6亿美元，同比增长36%，受美国需求增加和批发商采购模式有利推动，高于Zacks共识预期的15.2亿美元，略低于模型预期的15.7亿美元 [13] - Emgality营收2.498亿美元，同比增长34%；Olumiant销售额为2.616亿美元，同比增长7% [13] - 新药Jaypirca销售额为1.136亿美元，高于上一季度的8110万美元；Omvoh和Ebglyss销售额分别为2040万美元和5690万美元，上一季度分别为4050万美元和1490万美元 [14] - Kisunla第四季度销售额为790万美元，上一季度为140万美元，该药物于2024年7月获FDA批准，9月在日本、12月在中国获批 [15] 2024年全年业绩 - 全年销售额增长32%至450.4亿美元，略低于Zacks共识预期的452.2亿美元，略高于1月中旬预计的约450亿美元，公司原预计营收在454亿至460亿美元之间 [16] - 2024年调整后每股收益为12.99美元，同比增长105.5%，高于Zacks共识预期的12.81美元，但未达预计的13.02至13.52美元区间 [17] 2025年展望 - 公司预计2025年营收在580亿至610亿美元之间，同比增长32%，每股收益预计在22.50至24.00美元之间，Zacks共识预期为23.79美元 [18] 行业竞争情况 - 礼来的tirzepatide药物面临诺和诺德GLP药物司美格鲁肽的激烈竞争，司美格鲁肽有多种剂型获批用于糖尿病和体重管理 [8] - 诺和诺德第四季度财报显示盈利和销售超预期，营收按固定汇率计算增长30%，主要受GLP - 1产品强劲销售推动，预计2025年销售额按固定汇率增长16 - 24%，营业利润增长19 - 27% [9] 公司评价与建议 - 礼来目前Zacks排名为3（持有），建议关注排名更好的Alnylam Pharmaceuticals（ALNY），其Zacks排名为2（买入），过去60天对其2025年盈利预期从每股亏损13美分改善为盈利41美分，过去一年股价上涨60.4%，过去四个季度中有三次超预期，一次符合预期，四个季度平均盈利惊喜为65.67% [24][25]