文章核心观点 - 洲际交易所（Intercontinental Exchange）周四股价上涨4.5%，公司财报显示其业务具有韧性，实现稳健增长且盈利超预期，是一家价格合理的优质复利企业 [1][3][7] 公司业务情况 - 公司业务由商品和金融衍生品交易的交易所、固定收益清算和数据分析平台以及抵押贷款技术业务组成 [1] - 作为交易所和技术提供商，公司商业模式结合了定期订阅和交易活动，即使在市场波动条件下也能增长，2024年是其连续增长的第19年 [2] 第四季度财报表现 - 第四季度公司收入增长5%至23.2亿美元，调整后的非公认会计准则每股收益增长14%至1.52美元，均超分析师预期 [3] - 核心交易所收入健康增长9%，能源和利率衍生品交易分别增长16%和30%，固定收益收入增长3%，其中“定期”分析订阅业务增长5%，抵押贷款技术业务在房地产市场低迷情况下仍增长1% [4] 未来业务指引 - 公司未对全年收入进行指引，但对业务的“定期”部分进行了预测，预计交易所定期收入实现低个位数增长，固定收益和数据服务定期收入实现中个位数增长，抵押贷款技术定期收入实现低至中个位数增长，去年交易收入占近一半 [5] 公司估值情况 - 按公认会计准则计算，公司市盈率达40倍，看似昂贵，但因前期收购的无形资产摊销并非持续现金支出，调整后收益更能反映公司真实盈利能力 [6] - 2024年公司调整后收益为6.07美元，增长8%，市盈率降至27.8倍，鉴于其良好业绩记录和不断增长的股息，当前价格合理 [7]