文章核心观点 - Tapestry 2025财年第二季度业绩出色，营收和盈利超预期且同比增长，公司因此上调2025财年展望，凭借独特品牌、灵活平台和稳定现金流有望持续增长 [1][2][3] 第二季度财务结果 - 调整后每股收益2.00美元，超预期且高于上年同期的1.63美元；净销售额21.954亿美元，超预期且同比增长5.3%，美元升值带来30个基点的外汇逆风 [4] - 新增270万北美客户，超半数为Z世代和千禧一代；直接面向消费者的销售额增长4%，各渠道盈利能力增强 [5] 各品牌销售详情 - Coach净销售额17.1亿美元，超预期，报告基础上同比增长11%，固定汇率基础上增长10% [6] - Kate Spade销售额4.164亿美元，低于预期，报告和固定汇率基础上同比均下降10% [6] - Stuart Weitzman净销售额6970万美元，低于预期，报告基础上同比下降15%，固定汇率基础上下降16% [7] 各地区营收洞察 - 北美销售额同比增长4%至15.1亿美元；大中华区增长3%至2.728亿美元 [8] - 日本销售额同比下降5%至1.412亿美元；其他亚洲市场增长14%至1.132亿美元 [8] - 欧洲市场营收增长45%至1.293亿美元，得益于当地消费者和游客的强劲消费 [8] 利润率与成本详情 - 综合毛利润16.3亿美元，同比增长9.4%，毛利率提高280个基点至74.4%，得益于运营改善和运费降低 [9] - 调整后营业利润5.482亿美元，同比增长15.2%，调整后营业利润率提高220个基点至25% [10] - 调整后的销售、一般和行政费用总计10.8亿美元，同比增长6.6%，占净销售额的比例下降60个基点至49.4% [10] 第二季度门店更新 - 北美地区运营325家Coach门店、197家Kate Spade奥特莱斯店和34家Stuart Weitzman门店 [11] - 国际上，Coach、Kate Spade和Stuart Weitzman的门店数量分别为597家、182家和58家 [11] 财务快照 - 季度末现金、现金等价物和短期投资为10亿美元，长期债务为23.8亿美元，股东权益为13.4亿美元 [12] - 截至2024年12月28日，经营现金流为625.5亿美元，低于上年同期；调整后自由现金流为9.319亿美元，高于上年 [13] - 本财年第二季度资本支出和云计算实施成本总计3900万美元，高于上年的3000万美元 [13] - 公司预计2025财年通过股息和股票回购向股东返还超20亿美元，超过自由现金流的100% [14] 未来展望 - 上调2025财年展望，预计营收68.5亿美元，报告基础上同比增长3%，含超50个基点的汇率逆风 [16] - 预计营业利润率较上年扩大100个基点；每股收益预计在4.85 - 4.90美元，同比增长13 - 14% [17] - 调整后自由现金流预计达12亿美元；过去三个月公司股价上涨42.3%，行业增长9.4% [18] 其他关键选股 - Urban Outfitters是生活方式专业零售商，Zacks排名为（强力买入），2025财年盈利和营收预计分别增长20.6%和7.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.8% [19][20] - Genesco是专业零售和品牌公司，Zacks排名第一，2025财年盈利和营收预计分别增长67.9%和1.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.9% [20][21] - Deckers是领先的鞋类和配饰公司，Zacks排名第一，2025财年盈利和营收预计分别增长20%和15.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [21][22]