文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务及运营结果并给出2025年指引 2024年业绩增长良好 未来将聚焦加速核心每股运营资金流增长 并通过内部增长和扩张收购计划实现发展 [1][3] 管理层评论 - 公司对2024年的强劲增长感到满意 现金流增长质量体现在优质投资组合表现上 由经验丰富团队、市场领先定价能力、强劲租赁利差和运营优势驱动 [3] - 2025年公司团队将专注于加速核心每股运营资金流增长 对未来增长机会感到兴奋 增长将由强劲内部增长和扩张收购计划驱动 [3] 财务结果 净利润 - 2024年第四季度归属于股东的净利润为1810万美元 合每股摊薄收益0.15美元 2023年同期为1350万美元 合每股摊薄收益0.11美元 [4] - 2024年全年归属于股东的净利润为6270万美元 合每股摊薄收益0.51美元 2023年全年为5680万美元 合每股摊薄收益0.48美元 [4] Nareit运营资金流（FFO） - 2024年第四季度Nareit FFO增至8380万美元 合每股摊薄收益0.61美元 较2023年同期增长12.0% [6] - 2024年全年Nareit FFO增至3.238亿美元 合每股摊薄收益2.37美元 较2023年增长8.1% [7] 核心运营资金流（Core FFO） - 2024年第四季度Core FFO增至8580万美元 合每股摊薄收益0.62美元 较2023年同期增长10.2% [8] - 2024年全年Core FFO增至3.318亿美元 合每股摊薄收益2.43美元 较2023年增长6.8% [8] 同店净运营收入（NOI） - 2024年第四季度同店NOI增至1.104亿美元 较2023年同期增长6.5% [9] - 2024年全年同店NOI增至4.304亿美元 较2023年增长3.8% [9] 投资组合概述 投资组合统计 - 截至2024年12月31日 公司全资拥有的投资组合包括294处物业 总面积约3330万平方英尺 分布在31个州 2023年同期为281处物业 总面积约3220万平方英尺 [10] 租赁情况 - 截至2024年12月31日 租赁投资组合入住率保持在97.7% 同店租赁投资组合入住率为97.8% [11] - 截至2024年12月31日 租赁主力店入住率增至99.1% 租赁内铺入住率增至95.0% 同店租赁主力店入住率为99.3% 同店内铺入住率为94.9% [12] 租赁活动 - 2024年第四季度 公司签订231份租约 总面积约140万平方英尺 2023年同期签订217份租约 总面积约110万平方英尺 [13] - 2024年全年 公司签订1021份租约 总面积约600万平方英尺 2023年同期签订996份租约 总面积约470万平方英尺 [13] 可比租金利差 - 2024年第四季度 新租约可比租金利差为30.2% 续约租约为20.8% 综合为23.5% [14] - 2024年全年 新租约可比租金利差为35.7% 续约租约为19.4% 综合为23.7% [14] 交易活动 收购 - 2024年第四季度 公司收购5处购物中心 总价9460万美元 包括通过合资企业收购的一处购物中心的按比例份额 [15] - 2024年全年 公司收购14处购物中心和4块土地 总价3.057亿美元 包括通过合资企业购买资产的按比例份额 [17] - 第四季度末后 公司以880万美元的按比例份额收购位于佛罗里达州奥兰多郊区的Oak Grove Shoppes [17] 处置 - 第四季度末后 公司以2490万美元出售位于新墨西哥州阿尔伯克基郊区的Pavilions at San Mateo 并提供有担保融资 获得1740万美元应收票据 [18] 资产负债表亮点 - 截至2024年12月31日 公司总流动性约为7.476亿美元 包括860万美元现金、现金等价物和受限现金 以及8亿美元循环信贷安排下可用的7.389亿美元借款额度 [19] - 截至2024年12月31日 公司净债务与年化调整后EBITDAre之比为5.0倍 2023年为5.1倍 未偿债务加权平均利率为4.3% 加权平均到期期限为5.8年 93.0%的债务为固定利率债务 [20] - 2024年全年 公司通过ATM计划发行190万股普通股 扣除佣金后净收益7380万美元 加权平均每股价格39.18美元 [21] - 公司修订循环信贷安排 到期日延长至2029年1月9日 额度增至10亿美元 [21] 2025年指引 财务指标指引 | 指标 | 指引范围 | | --- | --- | | 每股净利润 | $0.54 -$0.59 | | Nareit FFO每股 | $2.47 -$2.54 | | Core FFO每股 | $2.52 -$2.59 | | 同店NOI增长 | 3.00% - 3.50% | | 收购总额 | $3.5亿 - $4.5亿 | | 净利息支出 | $1.11亿 - $1.21亿 | | 一般及行政费用 | $4500万 - $4900万 | | 非现金收入项目 | $1800万 - $2000万 | | 可收回性调整 | $400万 - $800万 | [23] 预计收购项目 - Shops at Cross Creek 位于得克萨斯州休斯顿郊区 面积24188平方英尺 [22] - Harpers Station 位于俄亥俄州辛辛那提郊区 由Fresh Thyme锚定 面积229060平方英尺 [22] - Lakeland Village Center 位于得克萨斯州休斯顿郊区 面积83542平方英尺 [22] - Northpark Plaza 位于科罗拉多州丹佛郊区 由King Soopers锚定 面积52192平方英尺 [22] 非GAAP指标讨论与调节 同店净运营收入 - 公司将同店NOI作为业绩补充指标 定义为总运营收入扣除非现金收入项目 减去物业运营费用和房地产税 2024年和2023年第四季度及全年同店NOI基于270处全资且在所有可比报告期内运营的物业计算 [35] - 同店NOI有助于投资者了解公司财务和运营表现 但不应视为公司财务表现的替代指标 [36][37] Nareit运营资金流和核心运营资金流 - Nareit FFO是广泛认可的REIT运营表现非GAAP财务指标 公司计算方式与Nareit定义一致 [38] - Core FFO是公司使用的额外财务表现指标 用于排除影响Nareit FFO表现的不可比项目 有助于评估运营表现可持续性 [39] - Nareit FFO和Core FFO不应视为GAAP净利润替代指标 应与其他GAAP指标结合审查 [40][41] 房地产息税折旧及摊销前利润（EBITDAre）和调整后EBITDAre - EBITDAre由Nareit定义 公司使用调整后EBITDAre排除影响EBITDAre表现的不可比项目 用于比较收益、确定债务服务和固定成本覆盖以及衡量企业价值 [42][43][45] - EBITDAre和调整后EBITDAre不应视为净利润替代指标 应与其他GAAP指标结合审查 [45] 财务杠杆比率 - 公司认为截至2024年12月31日的净债务与调整后EBITDAre之比、净债务与总企业价值之比以及债务契约合规情况使其短期内有必要时可获得未来借款 [52] | 指标 | 2024年 | 2023年 | | --- | --- | --- | | 净债务与调整后EBITDAre之比（年化） | 5.0倍 | 5.1倍 | | 净债务与总企业价值之比 | 29.5% | 28.8% | [54]