文章核心观点 - 霍尼韦尔2024年第四季度及全年财报表现有增有减 各业务板块表现不一 公司有业务转型和分拆计划 并给出2025年业绩指引 [1][2][3] 第四季度及全年财务概况 - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元 超Zacks共识预期的2.31美元 调整后同比降8% 报告基础上每股收益1.96美元 同比升3% [1] - 第四季度总营收100.9亿美元 超共识预期的98.6亿美元 同比增7% 有机销售额同比增2% [2] - 2024年全年营收385亿美元 同比增5% 有机销售额同比增3% 调整后每股收益9.89美元 2023年为9.52美元 [3] 各业务板块第四季度表现 - 航空航天技术业务季度营收39.9亿美元 同比增9% 有机销售额同比增1% 商业售后市场和国防航天市场增长推动营收增长 [5] - 工业自动化业务营收25.7亿美元 同比降1% 有机销售额持平 过程解决方案业务增长被安全与传感技术业务疲软抵消 [6] - 楼宇自动化业务营收18亿美元 同比增20% 有机销售额同比增8% 楼宇解决方案和楼宇产品业务表现强劲推动增长 [7] - 能源与可持续发展解决方案业务营收17.3亿美元 同比增4% 有机销售额同比微增1% 天然气处理解决方案和设备产品需求增加及特种化学品和材料业务增长推动销售 [8] 成本与利润率 - 公司总销售成本约64亿美元 同比增3.5% 销售、一般和行政费用14亿美元 同比增8.4% 利息费用和其他财务费用2.91亿美元 同比增44.1% [9] - 营业收入17.5亿美元 同比增10.2% 营业利润率17.3% 上年同期为16.8% [9] 资产负债表与现金流 - 2024年末 公司现金及现金等价物106亿美元 2023年末为79亿美元 长期债务255亿美元 高于2023年末的166亿美元 [10] - 第四季度经营活动产生净现金22.8亿美元 上年同期为29.6亿美元 资本支出3.93亿美元 上年同期为3.64亿美元 [10] - 第四季度自由现金流18.9亿美元 较上年同期降27% [11] 2025年业绩指引 - 预计2025年销售额在396 - 406亿美元之间 有机销售额预计增长2 - 5% [12] - 预计部门利润率为23.2 - 23.6% 2024年为22.6% 调整后每股收益预计在10.10 - 10.50美元之间 同比增2 - 6% [12] - 预计经营现金流在67 - 71亿美元之间 自由现金流在54 - 58亿美元之间 [13] 重大发展 - 公司积极推进业务转型战略 确认将分拆航空航天业务 还计划剥离先进材料业务 此前已达成剥离个人防护设备部门的协议 [14][15] - 业务分拆将产生三家上市公司 霍尼韦尔自动化、霍尼韦尔航空航天和先进材料 预计2026年下半年免税完成 [15][16] 评级与相关股票 - 霍尼韦尔目前Zacks评级为3（持有） [17] - 恩ersys（ENS）Zacks评级为1（强力买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为1.6% 过去60天 2025财年（截至2025年3月）盈利共识预期提高10.4% [17] - 马克尔集团（MKL）Zacks评级为2（买入） 过去四个季度平均盈利惊喜为35.4% 过去60天 2025年盈利共识预期微升0.1% [18] - AZZ公司（AZZ）Zacks评级为2 过去四个季度平均盈利惊喜为15.2% 过去60天 2024财年（截至2025年2月）盈利共识预期提高2.1% [18]