文章核心观点 CNO Financial Group 2024年第四季度和全年财务业绩出色，展现出增长和盈利改善能力，进入2025年具备持续增长和扩大净资产收益率的良好态势 [1][4] 财务业绩 净利润 - 2024年第四季度净利润1.661亿美元，摊薄后每股收益1.58美元，2023年同期分别为3630万美元和0.32美元 [1] - 2024年全年净利润4.04亿美元，摊薄后每股收益3.74美元，2023年同期分别为2.765亿美元和2.40美元 [1] 净运营收入 - 2024年第四季度净运营收入1.38亿美元，摊薄后每股收益1.31美元，2023年同期分别为1.339亿美元和1.18美元 [2] - 2024年全年净运营收入4.293亿美元，摊薄后每股收益3.97美元，2023年同期分别为3.561亿美元和3.09美元 [2] 重大项目影响 - 2024年第四季度重大项目对净利润和净运营收入产生310万美元（每股0.03美元）的不利影响，2023年同期为2640万美元（每股0.23美元）的有利影响 [3] - 2024年全年重大项目对净利润和净运营收入产生1880万美元（每股0.17美元）的有利影响，2023年为4330万美元（每股0.37美元） [3] 其他财务指标 - 2024年全年总新年化保费（NAP）增长13%，工作场所部门NAP创纪录增长23%，消费者部门增长11% [6] - 2024年全年年金保费收入创纪录增长12%，连续两个季度增长 [6] - 2024年全年医疗保险补充NAP增长44%，医疗保险优势提交申请增长39% [6] - 2024年消费者和工作场所部门的生产代理人数均增长8% [6] - 2024年向股东返还3.493亿美元，较2023年增长50% [4] - 2024年净资产收益率（ROE）为16.4%，运营ROE为11.9% [6] - 2024年每股账面价值为24.59美元，不包括累计其他综合损失的摊薄后每股账面价值为37.19美元，增长10% [6] 投资组合 固定到期投资 - 截至2024年12月31日，按资产类别划分的可供出售固定到期投资摊销成本总计252.643亿美元 [17] - 可供出售固定到期投资组合公允价值为228亿美元，摊销成本为253亿美元，净未实现损失包括1.474亿美元的总未实现收益和25.34亿美元的总未实现损失 [18] 信用损失准备 - 2024年12月31日，信用损失准备为3710万美元 [18] 资本信息 法定风险资本比率 - 截至2024年12月31日，美国保险子公司的综合法定风险资本比率估计为383% [19] 股票回购和分红 - 2024年第四季度，公司根据证券回购计划回购了9160万美元的普通股，回购250万股，平均成本为每股36.96美元 [20] - 截至2024年12月31日，公司有1.016亿股流通股，有权额外回购2.403亿美元的普通股 [20] - 2024年第四季度，公司支付普通股股息1640万美元 [20] 现金和投资 - 截至2024年12月31日，控股公司持有的无限制现金和投资为3.725亿美元，2023年同期为2.56亿美元 [21] 债务与资本比率 - 2024年12月31日，债务与资本比率为42.3%，2023年为34.0% [23] - 不包括累计其他综合损失的债务与总资本比率2024年为32.1%，2023年为23.1% [23] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP指标增强投资者对管理层业务观点的理解，这些指标是GAAP的补充，定义可能与其他公司不同 [25] - 净运营收入是重要的非GAAP指标，排除了与公司基本面无关的项目，有助于评估公司财务表现 [35] - 不包括累计其他综合损失的摊薄后每股账面价值和债务与总资本比率等非GAAP指标，可消除投资未实现增值或贬值带来的波动 [36][37] 业绩亮点总结 - 公司2024年实现连续10个季度销售增长，各部门均创生产记录 [4] - 剔除重大项目后，季度和年度运营每股收益分别增长41%和40% [4] - 运营每股收益和运营净资产收益率显著改善，反映了承保利润率、净投资收入的优势以及费用和资本纪律 [4] - 资本状况和自由现金流强劲，同时向股东返还资金增加 [4]