文章核心观点 2023年以来标准普尔500指数总回报率达62% 但有一家电商公司股价较2024年11月峰值下跌82% 该公司为Etsy 虽面临困境但仍有投资价值 [1] 价值主张 - Etsy在零售领域凭借独特复古商品在线市场占据一席之地 83%买家称该平台有别处找不到的商品 使其与竞争对手区分开来 [2] - 美国在线购物占零售总额的16%且逐年上升 公司总潜在市场规模达5000亿美元 长期增长空间大 [3] 网络效应 - Etsy是双边平台 有9670万活跃买家和850万活跃卖家 交易时收取费用盈利 [4] - 平台受益于网络效应 庞大买家群体对卖家有价值 更多商家也让平台对买家更有价值 扩大商品种类 [5] - 公司无需投资库存、仓库和配送司机 是轻资产商业模式 竞争对手需解决吸引消费者和商家的难题 凸显其竞争优势 [6] 折扣估值 - Etsy近期面临困境 第三季度商品销售总额29亿美元 同比下降4.1% 是2020年以来第三季度最低值 后疫情时代市场交易量扩张困难 [7] - 股价较历史高点下跌82% 因宏观逆风显示其对经济力量敏感 市场依赖消费者可自由支配支出 需求不稳定 [8] - 目前股票远期市盈率仅11.2 约为标准普尔500指数估值倍数的一半 若未来恢复增长 上涨空间大 [9]