文章核心观点 - 安德玛2025财年第三季度营收和盈利超Zacks共识预期，但同比下降，业绩体现品牌策略调整影响，管理层上调2025财年展望 [1] 季度业绩关键洞察 - 调整后每股收益8美分，超Zacks共识预期3美分，较去年同期19美分下降 [3] - 净收入14.01亿美元，超Zacks共识预期13.38亿美元，同比降5.7%，按固定汇率计降6% [3] - 批发收入同比降1%至7.048亿美元，直接面向消费者收入降9.1%至6.729亿美元 [4] - 公司自营店收入降1%，电商收入因促销活动减少降20%，电商占本季度直接面向消费者业务39% [4] 营收细分 产品类别 - 服装收入同比降5%至9.661亿美元，超Zacks共识预期9.092亿美元 [5] - 鞋类收入降9%至3.012亿美元，低于共识预期3.036亿美元 [5] - 配饰收入升5.7%至1.104亿美元，超共识预期9800万美元 [5] - 授权收入降17.8%至2390万美元，低于共识预期4530万美元 [5] 地区 - 北美收入降7.8%至8.436亿美元，超Zacks共识预期7.907亿美元 [6] - 国际业务收入降1.4%（按固定汇率计降2%）至5.58亿美元 [6] - 欧洲、中东和非洲地区收入同比升4.9%至2.979亿美元，超共识预期2.895亿美元 [7] - 亚太地区收入降5.1%至2.011亿美元，超共识预期1.955亿美元 [7] - 拉丁美洲收入降15.5%至5900万美元，低于共识预期6840万美元 [7] 利润率情况 - 毛利润6.652亿美元，同比降0.8%，毛利率从去年同期扩大240个基点至47.5%，受直销折扣减少、产品和运费成本降低及有利外汇波动推动 [8] - 调整后销售、一般和行政费用同比升5%至6.055亿美元，主要因营销费用增加，调整后营业收入5960万美元，低于去年同期9200万美元 [9] 财务快照 - 季度末现金及现金等价物7.269亿美元，长期债务（扣除当期到期部分）5.952亿美元，股东权益总额19.8亿美元 [10] - 2025财年资本支出预计在1.7亿至1.8亿美元之间 [10] - 本财年第三季度回购2500万美元C类普通股，回购280万股，截至2024年12月31日，作为2024年5月批准的三年5亿美元计划一部分，已回购870万股，花费6500万美元 [11] 2025财年展望 - 收入预计降10%，优于此前低两位数降幅预测，包括北美预计降12 - 13%（此前14 - 16%），国际销售预计中个位数下降（此前低个位数下降） [14] - 国际业务中，欧洲、中东和非洲地区预计持平，亚太地区预计低两位数下降（此前高个位数下降），毛利率预计提高160个基点（此前125 - 150个基点） [15] - 销售、一般和行政费用预计高个位数增长，排除相关成本后，调整后费用预计低个位数下降，优于此前低至中个位数下降预期 [16] - 预计运营亏损1.79 - 1.89亿美元（此前1.76 - 1.96亿美元），调整后营业收入预计1.85 - 1.95亿美元，高于此前1.65 - 1.85亿美元 [17] - 预计每股亏损48 - 50美分（此前48 - 51美分），调整后每股收益预计28 - 30美分，高于此前24 - 27美分 [18] 其他推荐股票 - 城市户外用品公司是生活方式专业零售商，目前Zacks评级为（强力买入），2025财年盈利和收入预计较2024财年分别增长20.6%和7.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为22.8% [20][21] - 杰内斯科公司是专业零售和品牌公司，目前Zacks评级为1，2025财年盈利和收入预计较2024财年分别增长67.9%和1.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.9% [21][22] - 德克斯户外公司是创新小众鞋类和配饰领先设计、生产和品牌管理公司，目前Zacks评级为1，2025财年盈利和收入预计较去年实际分别增长20%和15.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为36.8% [22][23]