文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报表现强劲，盈利和营收均超Zacks共识预期且同比增长，各业务板块发展良好，利润率提升，资产负债表和现金流状况改善，并给出2025年第一季度及全年业绩指引 [1][2] 第四季度财报亮点 - 非GAAP每股收益74美分，超Zacks共识预期23.33%，同比增长45.1% [1] - 总营收16.6亿美元，超共识预期4.19%，同比增长17% [2] - 新增超6900个新客户标志 [2] - 剩余履约义务（RPO）增长12%至64亿美元，总账单增长7%至20亿美元 [2] 各业务板块表现 产品业务 - 产品营收同比增长17.6%至5.74亿美元，为六个季度以来最高增速，硬件营收增长19%推动 [3] - 软件许可证营收持续两位数增长，占产品总营收的中高个位数百分比 [3] 服务业务 - 服务营收10.9亿美元，同比增长17%，占总营收的65% [4] - SaaS解决方案增长130%，推动服务营收增长，软件许可证和软件服务营收第四季度增长41%，年化营收超10亿美元 [4] 统一SASE和安全运营业务 - 安全服务边缘账单增长85%，推动统一SASE账单增长13%，占业务的23% [5] - SSE的ARR增长96%，FortiSASE交易增长超60%，管道增长90% [5] AI驱动的安全运营业务 - 占总账单的11%，ARR增长32% [6] - 收购Perception Point增强安全运营组合，加强端到端网络安全 [6] 新产品发布 - 推出FortiGate 30G、50G和70G下一代防火墙和统一SASE解决方案，适用于中小企业和分布式企业 [7] 递延收入 - 截至2024年12月31日，总递延收入为63.6亿美元，较2023年12月31日的57.4亿美元增长10.9% [7] 利润率情况 - 总毛利率提高340个基点至81.9%，超指引范围上限140个基点 [8] - 产品毛利率69.3%，提高920个基点，库存相关费用正常化贡献显著 [8][9] - 服务毛利率88.6%，提高50个基点至季度纪录 [9] - 运营利润率提高720个基点至创纪录的39.2%，超公司指引上限520个基点 [10] 资产负债表和现金流 - 第四季度末现金及现金等价物和短期投资为40亿美元，高于第三季度末的36亿美元 [11] - 2024年第四季度运营现金流为4.776亿美元，2023年同期为1.917亿美元 [11] - 2024年第四季度自由现金流为3.8亿美元，2023年同期为1.648亿美元 [11] 业绩指引 2025年第一季度 - 预计营收在15 - 16亿美元之间 [12] - 账单预计在15.2 - 16亿美元之间 [12] - 非GAAP毛利率预计在80 - 81%之间，非GAAP运营利润率预计在30 - 31%之间，非GAAP每股收益预计在52 - 54美分之间 [12] 2025年全年 - 预计营收在66.5 - 68.5亿美元之间 [13] - 服务营收预计在45.75 - 47.25亿美元之间 [13] - 账单预计在72 - 74亿美元之间 [13] - 非GAAP毛利率预计在79 - 81%之间，非GAAP运营利润率预计在31 - 33%之间，非GAAP每股收益预计在2.41 - 2.47美元之间 [13] 股票相关 - 公司目前Zacks排名为2（买入） [14] - 建议投资者考虑的其他排名靠前的股票包括Arista Networks（Zacks排名1，强力买入）、Freshwork、Canaan、Dell Technologies和Workday（后三者Zacks排名均为2） [14] - Arista Networks年初至今股价回报率为4.2%，将于2月18日公布2024年第四季度财报 [15] - Freshwork年初至今股价回报率为13.5%，将于2月11日公布2024年第四季度财报 [15] - Canaan年初至今股价下跌8.7%，将于2月10日公布2024年第四季度财报 [15]